- 原油：谨慎看空。核心驱动为淡季供给过剩（OPEC+扩产，全球海上浮仓及在途原油激增）和俄乌地缘缓和带来的冲突结束预期。关注变量为美国页岩油产量变化、俄乌及南美地缘进展。策略：空单部分止盈。
- LPG：谨慎看空。成本端原油受俄乌地缘扰动震荡调整，大趋势向下；供需方面，PDH及MTBE开工率约70%，下游化工需求有韧性；库存端环比下降。策略：区间震荡，暂时观望。
- L：空头延续。现货继续下跌，基差走弱。国内开工季节性回升，中东及美国资源船期延误，供给端充足；下游开工率下滑，需求支撑不足。策略：绝对价格低位，空单减持；中长期高投产周期，等待反弹偏空。
- PP：空头延续。现货跟涨不足，基差走弱。短期装置高检修，后市计划检修小于重启量，供给承压；内外需求支撑不足，去库压力高。OPEC+增产周期下，油价中期下跌风险存。策略：绝对价格低位，空单减持；中长期高投产周期，等待反弹偏空。
- PVC：空头盘整。液碱现货下跌，氯碱利润压缩。短期宏观政策窗口期，交易回归弱基本面，社会库存高位，上行驱动不足；低估值支撑，氯碱毛利压缩，下跌空间有限。策略：盘面高升水，产业逢高套保；短期根据资金动态回试多，中长期做多等待库存去化。
- PX/PTA：谨慎看多。PTA加工费偏低，装置检修力度提升（虹港石化、逸盛宁波等），供应端压力缓解；需求相对较好，聚酯库存无压力。成本端PX供强需弱，有望回调。TA12月存累库预期。策略：单边关注回调布局多单机会。
- 乙二醇：谨慎看空。国内煤制装置检修增加，开工负荷下行；海外装置提负，新装置投产，供应压力预期增加；下游需求相对较好。11月累库压力不大。乙二醇估值偏低，缺乏向上驱动。策略：关注反弹布空机会。
- 甲醇：谨慎看多。太仓现货走强，港口基差走弱。港口库存加速去化，仍处近五年同期高位。供应端煤制利润好，国内装置开工负荷高位，关注内地检修和西南气制降负；海外装置提负，关注伊朗“限气”。进口11月约150万吨，供应压力大。需求端环比改善，MTO和传统下游开工率略升。成本端煤炭成本有支撑。策略：估值低位，空单止盈；继续关注05逢低布局多单机会。
- 尿素：谨慎看空。山东小颗粒尿素现货止跌，基差走强。供应端压力未减，装置复产超检修损失，日产量达20.34万吨；需求端内冷外热，年前农业追肥利多有限；社库高位，仓单持续回升；出口保持较高增速。策略：关注逢高布空机会。
- 天然气：谨慎看空。俄乌地缘缓和，俄气重返市场担忧，气价承压。供给端美国钻机增，中国产量增；需求端气温转凉，供暖季开启。策略：关注【4.565-4.800】。
- 沥青：谨慎看空。估值回归正常，成本端油价偏弱，南美地缘不确定性上升或提振价格。供需整体偏宽松，产量增速高于需求，需求端淡季下滑。策略：空单部分止盈。
- 玻璃：空头反弹。12月产线计划冷修，盘面震荡偏强。日熔量维持在15.7万吨，关注兑现情况；地产价格量价下跌，深加工订单低位，需求抑制反弹空间。策略：短期关注冷修兑现，盘面延续偏强；中长期地产调整，等待反弹偏空。
- 纯碱：空头盘整。仓单高位增加。供需双减，厂库高位下滑。部分装置检修降负，产量小幅下滑；浮法玻璃冷修增加，需求下滑。中长期高投产周期，供给宽松。策略：短期价格低位，中长期等待反弹空；择机做空01碱玻差。
