金工ETF点评：宽基ETF单日净流出152.82亿元，医药、商贸零售拥挤变幅较大

一、资金流向

• 宽基ETF单日净流出152.82亿元，其中净流入TOP3为沪深300ETF华夏（+1.48亿元）、中证2000ETF易方达（+0.27亿元）、科创100ETF（+0.22亿元）；净流出TOP3为创业板ETF（-26.45亿元）、沪深300ETF（-25.02亿元）、中证500ETF（-19.08亿元）。
• 行业主题ETF单日净流出66.55亿元，净流入TOP3为酒ETF（+2.84亿元）、军工龙头ETF（+2.60亿元）、银行ETF（+2.16亿元）；净流出TOP3为科创芯片ETF（-11.67亿元）、通信ETF（-10.85亿元）、人工智能ETF（-5.78亿元）。
• 风格策略ETF单日净流入7.43亿元，净流入TOP3为红利低波ETF（+2.51亿元）、红利ETF（+1.34亿元）、红利ETF易方达（+1.23亿元）；净流出TOP3为创业板成长ETF（-1.00亿元）、科创成长50ETF（-0.14亿元）、红利低波ETF新华（-0.14亿元）。
• 跨境ETF单日净流出3.59亿元，净流入TOP3为恒生红利低波ETF（+2.58亿元）、港股通央企红利ETF（+0.54亿元）、恒生科技ETF指数基金（+0.38亿元）；净流出TOP3为恒生科技ETF（-2.12亿元）、港股非银ETF（-1.59亿元）、恒生ETF（-1.53亿元）。

二、行业拥挤度监测

• 申万一级行业指数拥挤度监测显示，前一交易日通信、综合行业拥挤度较高，食饮、汽车、非银行业拥挤度较低，建议关注医药、商贸零售行业拥挤度变动较大。
• 主力资金流动方面，前一交易日流入通信、电子行业，流出计算机、传媒行业；近三个交易日主力资金减配传媒、计算机，增配通信行业。

三、ETF产品关注信号

• 通过溢价率Z-score模型筛选存在潜在套利机会的ETF标的，需警惕标的回调风险。

风险提示：本报告基于公开历史数据及量化模型构建，不构成投资建议。