锂板块着眼于需求端带来的反转机会20251124

核心观点与关键数据

• 需求端反转契机：锂矿板块正面临由需求端驱动的反转机会，尤其在储能需求向好预期下，板块迎来快速上涨。
• 供给端扰动：尽管存在宁德时代复产等供给端扰动，但长期来看，储能需求的持续扩大仍为市场带来正面影响。
• 价格走势：预计碳酸锂价格将保持震荡，宁德时代复产后库存去化速度将影响价格走向，明年均价预计高于今年，平衡价格将维持在10万以上。
• 关键观察点：12月全国性储能政策文件的出台及其利好程度，明年一季度锂价低点水平和动力煤状态。

研究结论

• 投资策略：建议关注需求端逻辑，持续看好锂矿板块，适时加仓。推荐四大矿业龙头：中矿资源、大众矿业、振兴锂能和天华新能，以及中创资源、赣锋锂业和天齐锂业等。
• 市场价值重构：四大矿业龙头具有产能扩张、成本优势及市场潜力，市场对其价值重构充满期待。
• 政策影响：全国性储能政策的出台可能带来超预期需求，建议持续跟踪需求端变化。

详细分析

1. 需求端预期与商品价格波动：商品价格因需求端预期增长和供给端限制快速上涨，现货市场成交量在价格突破9万至10万区间时较少，下游企业维持低库存管理。
2. 宁德时代复产与锂矿需求端展望：宁德时代复产预期已被纳入市场分析，对明年供需格局正面影响显著，价格将维持震荡并关注库存去化速度。
3. 供需分析与储能政策对明年锂价的影响：明年锂价均价预计高于今年，高成本产能运行底价预计为10万以上。短期情绪波动不影响需求逻辑，全国性储能政策可能带来超预期需求。
4. 四大矿业龙头领涨：大众矿业产能规划广阔，国际矿业项目推进迅速，振兴锂能项目稳健运行，天华新能资产包丰富，均展现出强劲增长趋势。
5. 矿业板块投资策略与碳酸锂价格反转分析：建议关注供给端扰动带来的补仓机会，未来两三年内碳酸锂板块前景乐观，赣锋锂业和天齐锂业在价格中枢上调时更具购买价值。