行情回顾与基本逻辑
- 国际油价：隔夜WTI和Brent下挫，SC上涨；下游成品油利润良好，欧洲柴油价格走强带动油价反弹，但原油供给过剩，全球库存加速累库，油价下行压力较大；短期俄乌地缘缓和消息令油价下挫。
- 基本面数据：伊拉克Kirkuk原油出口量下降12%；OPEC预计2025-2026年全球原油需求增量分别为130万桶/日和138万桶/日；EIA数据显示美国原油库存下降，但汽油、馏分油库存增加。
策略推荐
- 中长期：OPEC+扩产压价，油价进入低价格区间，关注非OPEC+地区产量变化。
- 技术与短周期：日线下挫，走势偏弱，空单部分止盈；SC关注【440-450】。
- PG：走势锚定成本端原油，油价趋势向下；供需面下游化工率下降、库存累库，偏利空；基差偏高，盘面偏高估，价格承压。仓单量上升。策略：空单部分止盈，PG关注【4200-4300】。
- LNG：俄乌冲突缓和，市场担忧俄气重返市场，气价承压下行，需求端进入消费旺季，下方存一定支撑。供给端充足，俄乌冲突缓和，近期天然气连续大涨，气价上方承压。策略：NG关注【4.344-4.603】。
- 沥青：走势主要锚定成本端原油，受俄乌地缘缓和影响，油价大幅回落，沥青价格仍有压缩空间。供给充足，需求端进入消费淡季。策略：空单继续持有，BU关注【3000-3100】。
- 玻璃：冷修预期支撑，关注后市兑现情况。日熔量下滑，煤制及石油焦工艺仍有利润，供给进一步下滑难现。需求端深加工订单维持在同期低位。策略：短期空单止盈离场；中长期地产需求偏弱，反弹偏空，FG【990-1040】。
- 纯碱：仓单高位增加，供需双减，厂库高位下滑。部分装置检修或降负，产量小幅下滑。浮法玻璃冷修增加，需求下滑。中长期高投产周期，供给维持宽松格局。策略：短期价格低位，中长期等待反弹空，择机做空01碱玻差，SA【1170-1220】。
- PTA：供应端压力预期缓解，下游需求相对较好，12月存累库预期。估值及加工费均不高，关注逢低布局多单机会。TA【4610-4675】。
- MEG：开工负荷下降，供应压力预期提升；下游需求相对较好但织造订单略有走弱，11月存累库预期。估值偏低，但缺乏向上驱动。策略：关注反弹布空机会，EG【3810-3885】。
- 甲醇：库存有所去化但仍处高位，供应端整体压力较大，需求端环比改善。成本端支撑弱稳。策略：震荡磨底，关注05逢低布局多单机会。
- 尿素：供应端压力较大，预期12月部分气头尿素企业停车，开工负荷可能下降。需求端内冷外热，国内农业需求趋弱，化肥出口相对较好。策略：基本面维持弱势，关注逢高布空机会，UR【1615-1645】。
- V：基差修复，仓单高位下滑，反倾销大概率不执行，出口签单放量。短期交易回归弱基本面，社会库存维持高位，上行驱动不足，但低估值支撑。策略：盘面维持高升水，产业逢高套保，谨慎追空，等待利多驱动，V【4400-4550】。
- PP：焦煤大幅下跌，基本面跟随成本端偏弱运行。上中游库存维持同期高位，装置陆续重启，内外需求支撑不足。策略：绝对价格低位，短线止跌企稳，空单减持，中长期等待反弹偏空，PP【6350-6500】。
风险提示
- 关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度、宏观政策超预期、宏观系统性风险。
