市场降息预期持续升温 铜铝价格短期维持强势

核心观点

• 沪铜：今日增仓上行明显，主力期价站上8.65万。宏观层面，美联储降息预期持续升温，12月降息概率上升至80%以上，利好铜价。产业上，海外电解铜库存边际累库，国内边际去库，短期铜价预计维持强势。
• 沪铝：早盘增仓上行，随后高位整理，持仓量持续下降。美联储降息预期升温推动有色普涨，但铝相对铜敏感度较低，定价更偏向产业。周一电解铝社库小幅去化，给予铝价支撑，关注2.15万关口多空博弈。
• 沪镍：高开高走，维持强势震荡，持仓量持续下降，主力期价站上11.6万关口。美联储降息预期推动有色普涨，现货升水持续走强，给予期价支撑，镍价或持续反弹。

关键数据

• 沪铜：主力合约收涨0.65%至86600.0元，资金整体流入6.22亿元。
• 沪铝：电解铝社库小幅去化。
• 沪镍：SMM1#电解镍价格上涨800元/吨至118,550元/吨，金川1#电解镍主流现货升水上涨100元/吨至4,450元/吨。

研究结论

• 铜：短期增仓上行，预计维持强势，受宏观降息预期和库存分化支撑。
• 铝：高位整理，关注2.15万关口，产业支撑较强但敏感度低于铜。
• 镍：现货升水走强，空头了结意愿上升，或带动价格持续反弹。