贵金属期货周报：宏观扰动 贵金属震荡偏强

贵金属市场分析总结

核心观点

当前贵金属市场受多重宏观与产业因素交织影响，整体呈现震荡偏强格局。主要支撑因素包括：

1. 宏观层面：美国政府停摆危机持续发酵，就业市场降温强化避险情绪
2. 产业端：COMEX金银库存减少显示实物需求支撑，但市场多空博弈加剧

关键数据

• 美国政府停摆：已持续32天，逼近35天历史最长纪录
• 美国就业市场：9月裁员人数近95万，创疫情后新高
• 库存变化：COMEX金库存3772.95万盎司（减少43.86万盎司），银库存4.80亿盎司（减少232.28万盎司）
• ETF持仓：SPDR黄金持仓1042.06吨（微增2.86吨），SLV白银持仓15088.63吨（减少101.18吨）
• 国内期货持仓：沪金主力合约减少20231手，沪银主力合约减少698799手

美联储政策分歧

• 降息路径：部分官员支持12月进一步降息（如米兰理事），但部分官员担忧通胀黏性
• 关键观点：票委古尔斯比指出停摆影响通胀数据准确性；票委哈玛克更担忧通胀问题
• 市场影响：政策不确定性加剧市场波动，美元指数震荡偏强对贵金属压制有限

技术分析

• 黄金：周线技术形态显示多头趋势，均线系统多头排列，关键支撑有效
• 白银：虽回调幅度较大，但同样具备均线多头排列特征，趋势结构未被破坏

研究结论

贵金属短期大概率维持震荡偏强态势，需重点关注：

1. 美国政府停摆进展
2. 通胀数据变化
3. 美联储政策信号