中航期货橡胶周度报告
橡胶周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-07-19 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 市场焦点 1.乘联分会发文称，7月1-14日，乘用车市场零售57.8万辆，同比增长3%，环比增长6%。其中，新能源车市场零售 28.6万辆，同比增长27%，环比增长6%。 2.乘联分会披露，6月份皮卡市场销售4.4万辆，同比降2.9%，环比降2%。1-6月皮卡销量26.2万辆，实现同比增长 1.8%。 3.乘联会秘书长崔东树表示，随着国家“以旧换新”政策逐步见效，车市新品价格战阶段性降温，“6.18”促销拉动半年末冲刺，前期市场观望群体消费热情被激发，6月全国乘用车市场保持相对较好的发展态势。 基本面概况 1.天然橡胶原料端价格企稳 2.青岛地区橡胶整体呈去库状态。 3.丁二烯价格区间震荡，合成橡胶生产利润有所修复。 4.顺丁橡胶厂商有所累库，贸易商现阶段补库意愿不高。 5.全钢胎需求不畅，开工率回落，半钢胎供给相对稳定。 6.三大橡胶主力合约期现基差维持稳定。 主要观点 本周三大橡胶主力呈现震荡走势。天然橡胶方面，橡胶产区持续降雨，新胶产能释放受阻，原料价格季节性跌幅放缓，泰国原料价格止跌回升，对天然橡胶成本端有所支撑。青岛库存延续去库趋势，去库幅度扩大，海运费处于高位，以及船期拉长导致海外船货到港相对同期偏少，预计青岛地区去库将延续，使得橡胶价格下行空间有限。合成橡胶方面，原料丁二烯短期供需僵持，价格维持区间震荡，对合成橡胶成本端存支撑。目前下游轮胎企业需求进入淡季，全钢胎企业开工季节性转弱对橡胶价格有一定的压力。现阶段宏观预期偏弱，整体商品承压，对橡胶价格的驱动因素不强，自身供需基本面矛盾较不明显，向上的空间预计有限。短期维持区间震荡观点。 多方因素 空方因素 库存低位，收储预期 轮胎需求一般 天气扰动，原料价格企稳 数据PA分RT析03 天然橡胶原料端价格止跌企稳 成本方面，截至7月18日，泰国原料新鲜胶水价格64泰铢/公斤，杯胶价格53.4泰铢/公斤。国内原料方面，西南地区的市场胶水价格在13200元/吨，海南地区原料价格在13800元/吨。本周橡胶产区持续降雨，新胶产能释放受阻，原料价格季节性跌幅放缓，泰国原料止跌上扬。对橡胶成本端有所支撑。 据钢联数据统计，截至7月12日当周，青岛保税区的现货库存为60929吨，较前一周去库2291吨；一般贸易现货库存为417005吨，较前一周去库12864吨。整体看，去库幅度放大。保税区的现货库存处于历年同期的低位水平，上海国际能源期现库存处于历年高位，增加交投的活跃度。 本周，国内丁二烯市场小区间震荡为主，受成交气氛拖拽，市场整体表现偏弱。周内苏北地区有装置临时性变动，提振部分商家报盘试探性推涨，但下游询盘心态依旧谨慎，成交气氛不及预期，亦对市场存在一定拖拽。周内多数下游产品行情偏弱，开工亦有所下降，需求面消息偏空为主，商家心态谨慎，短期预期偏弱。截至7月18日，山东鲁中送到价格在13150-13300元/吨左右，华东出罐自提价格参考12950元/吨左右。原料端丁二烯的价格的调整使得本周顺丁橡胶理论生产亏损有所修复，目前理论生产亏损为796元较上周减少326.86元。 根据钢联数据统计，截至2024年6月30日，顺丁橡胶的产能利用率为61.14%，环比上月增加1.73%；产量为94365吨，环比上月增加2682吨；顺丁橡胶实际消费量为97195.95吨，环比上月增加8818.86吨。截至7月19日当周，顺丁橡胶的厂内库存为21600吨，较上周增加200吨，贸易商库存为2390吨，较上周减少50吨。下游需求放缓，厂商有所累库，贸易商现阶段补库意愿不高。 据钢联数据统计，截至2024年7月19日当周，全钢胎的产能利用率为58.06%较上周下滑1.5%，半钢胎的产能利用率为80.09%较上周回升0.05%。全钢胎的厂内库存可用天数为45.85天较上周减少0.19天，半钢胎厂内库存可用天数为34.85天，较上周增加0.28天。 三大橡胶主力合约期现基差维持稳定。 整体看，天气因素扰动仍然存在，对天然橡胶存成本支撑。库存延续去库态势，使得价格下行驱动不足。合成橡胶方面，原料丁二烯短期供需僵持，价格维持区间震荡，对合成橡胶成本端存支撑。目前下游轮胎企业需求进入淡季，全钢胎企业开工季节性转弱对橡胶价格有一定的压力。现阶段宏观预期偏弱，整体商品承压，对橡胶价格的驱动因素不强，自身供需基本面矛盾较不明显，向上的空间预计有限。短期维持区间震荡观点。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
