重要数据
- 铝现货方面：华东A00铝价21880元/吨，较上一交易日下降40元/吨；华东铝现货升贴水-90元/吨，中原A00铝价21740元/吨，现货升贴水-230元/吨；佛山A00铝价21770元/吨，现货升贴水-200元/吨。
- 铝期货方面：沪铝主力合约开于22210元/吨，收于--元/吨，较上一交易日下降370元/吨，最高价22210元/吨，最低价21735元/吨。全天成交255735手，持仓195726手。
- 库存方面：国内电解铝锭社会库存59.5万吨，较上一期减少0.1万吨；仓单库存67863吨，增加127吨；LME铝库存523300吨，减少2500吨。
- 氧化铝现货价格：山西2790元/吨，山东2740元/吨，河南2820元/吨，广西2885元/吨，贵州2890元/吨；澳洲氧化铝FOB价格314美元/吨。
- 氧化铝期货方面：主力合约开于2588元/吨，收于2546元/吨，较上一交易日下降35元/吨，最高价2591元/吨，最低价2533元/吨。全天成交214102手，持仓282080手。
- 铝合金价格：保太民用生铝16600元/吨，机械生铝16900元/吨，ADC12保太报价21000元/吨。
- 铝合金库存：社会库存7.38万吨，厂内库存5.81万吨。
- 铝合金成本利润：理论总成本21387元/吨，理论利润-387元/吨。
市场分析
- 电解铝：盘面价格减仓回落，基本面无明显利多因素，现货贴水持续扩大。社会库存保持稳定，消费淡季实际消费存在刚性，库存绝对值偏低，对价格难以形成利空影响。对未来消费保持乐观，降息预期不改，再通胀尚未体现，关注底经济会议的演变和春节前社会库存降库预期。海外需警惕流动性风险。
- 氧化铝：东澳FOB价格小幅回落，国内盘面价格再创新高，但仓单成交平平，电解铝厂原料储备充足，观望情绪较重。氧化铝基本面难以见到利多因素，国内供应端未明显减量，供给过剩压力不改，社会库存持续增加，仓单压力难以实质性缓解，近月合约大幅贴水远月。铝土矿价格暂稳，未触发规模性减产，成本支撑有待考验。但当前氧化铝估值偏低，几内亚铝土矿的不确定性风险需防范。
策略
- 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多。
- 套利：中性。
风险
- 海外政策超预期扰动。
- 流动性变动超预期。
- 海外矿石供应出现新扰动。
