基本面环比转好，库存连续去化

【行情分析】尿素期货高开低走，震荡偏强。近期交投情绪转好，工厂收单良好，现货挺价。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1550-1600元/吨，涨幅多在10-20元/吨，高端报价在河北。基本面看，供给端依然宽松，前期停车装置陆续复产，产量预计增加。煤炭原料价格上涨但涨幅收窄。本周复合肥工厂开工负荷环比下降，主要因华北地区环保检查，检查结束后开工将改善。原料涨势明显，成本拉升，目前处于小麦肥扫尾后期，复合肥冬储政策推进中，工厂成品库存处于秋季肥消化阶段。下游拿货增加，价格重心上移，但库存去化幅度较上期收窄。2025年10月中国尿素出口约120万吨，2025年1-10月出口约401万吨，同比大幅增加。整体看基本面转好，日产持续高位，尿素库存连续去化，盘面延续反弹，关注上方压力位。

【期现行情】期货方面：尿素主力2601合约1665元/吨开盘，高开低走，震荡偏强，收于1663元/吨，阴线，涨跌幅+0.06%，持仓量249090手（-1817手）。前二十名主力持仓席位看，多头-669手，空头-1566手。方正中期净多单-477手，广发期货净多单+375手；中信期货净空单+1550手，国泰君安净空单-1019手。2025年11月19日，尿素仓单数量7183张，环比持平。

现货方面：近期交投情绪转好，工厂收单良好，现货挺价。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1550-1600元/吨，涨幅多在10-20元/吨，高端报价在河北。

【基本面跟踪】基差方面：河南地区基差环比走强，1月合约基差-33元/吨（+19元/吨）。供应数据：全国尿素日产量20.12万吨，较昨日持平，开工率82.91%。企业库存数据：中国尿素企业总库存量143.72万吨，较上周减少4.64万吨，环比减少3.13%。预收订单天数：中国尿素企业预收订单天数7.12日，较上周期减少0.59日，环比减少7.65天。