公司近期发布2025年三季报，2025年Q1-Q3实现总营收16.24亿元，同比增长9.64%；归母净利润1.29亿元，同比下降10.66%；Q3单季度营收5.49亿元，同比增长7.55%，归母净利润0.28亿元，同比下降47.38%，业绩短暂承压。公司是国内发动机润滑冷却泵类领域的龙头企业，柴油机机油泵国内市场占有率为40%，销量及市场占有率保持稳定增长。2025年前三季度销售毛利率为23.36%，同比下降2.20pp，销售净利率为7.89%，同比下降1.85pp，主要原因是短期内对人形机器人等新兴领域投入较大以及募投项目投入较大且尚未达产。公司重点布局人形机器人零部件业务，已开发包括腾讯、杭州头部机器人厂商Y公司、银河通用、蚂蚁在内的十余家头部机器人客户，并实现同步研发及量产配套。人形机器人零部件业务主要包含三类：行星减速器、谐波减速器（子公司美湖传动具备年产5万套精密谐波减速器、年产500万台套精密齿轮的生产能力，减速比覆盖30到160，核心部件自研自产，子公司美湖重庆正规划建设10万套谐波减速器产能）；具身智能关节模组（执行器）（公司具备全流程产品开发及量产能力，核心功能件均自主研发并已实现规模化生产配套能力，设立深圳研究院及机器人技术中心专注于研发，子公司美湖重庆正规划建设10万套关节模组产能及智能研发中心）；粉末冶金零部件及轻量化材料（公司及控股子公司苏州莱特已实现粉末冶金零部件在杭州头部机器人厂商之机器狗上的实测应用，并向多家头部机器人厂商提交粉末冶金及轻量化材料样件）。公司持续加码高端制造以及轻量化领域，2025年9月联合国际化团队、产业方共同投资设立湖南美湖诺维新材料有限公司，专注高性能聚醚醚酮（PEEK）材料研发与精密零部件制造。根据公司三季报情况，预计2025-2027年公司营收为22.83亿元、26.81亿元、30.94亿元，实现归母净利润1.87亿元、2.29亿元、2.82亿元，对应EPS分别为0.55元、0.68元、0.83元，对应2025年11月18日股价，2025-2027年PE分别为66.48、54.14、43.99，首次覆盖给予公司“增持”评级。风险提示：原材料成本波动，行业竞争加剧，人形机器人产业化不及预期。
