景气跟踪
- FY26H2 预计稳中向好,全年收入持平预期不变。
- 未来3年无重大资本开支项目,收入和利润以维稳为主,企稳后可能增加古东回馈力度。
海外需求跟踪
- 美国:受关税影响,终端预计8-12月持续提价,未来半年行业总量可能受价格提升影响,但半年后若行业修复,整体规模有望更大(单价更高)。
- 非美:欧洲和东南亚整体平稳,越南、泰国、印尼等新兴地区需求增量逐步显现,但规模较小。
内销线下
- 反思此前战略打法,未来1-2年将梳理产品系列/经销体系,实现不同经销商、不同门店对应不同产品体系。
- 尝试大展厅+重体验模式,并初步研究源氏木语线上/线下一磐货模式。
内销线上
- 内部渠道持续调整、流量结构持续优化。
- 2025年双十一高毛利产品占比提升5个百分点,未来持续提升(预期2026年618线上均价提升10%-16%)。
- 预判FY26H2线上增速维持16%左右。