烧碱周报2025.11.17
本期观点
- 宏观环境：国内10月份经济数据放缓，市场对美联储12月降息预期下调。
- 供需面：华东区域三套装置检修预期导致供应小幅收窄，需求刚需支撑下价格窄幅调整；山东市场缺乏支撑，短期或有反弹，但中期不看好。
- 整体逻辑：山东现货市场表现一般，液氯价格回升改善企业利润，烧碱2601合约继续承压偏弱运行，关注年内低点一线支撑。
- 技术位：上方压力位2540元/吨，下方支撑位2240元/吨。
- 风险提示：国内外宏观政策及经济数据变化、企业装置检修情况、下游需求变化。
产业链
行情回顾
- 现货市场：提供山东、江苏、浙江市场32%离子膜碱价格走势图，山东50%碱与32%碱价差图，山东-江苏、山东-浙江32%碱价差图，山东市场片碱(99%)价格走势图，基差图，山东市场32%碱与原盐、液氯价格对比图。
- 期货市场：提供仓单数量图，期货收盘价(连续、活跃合约)烧碱、纯碱、氧化铝价格走势图。
周度市场回顾（20251107-20251113）
市场分析
- 供应端：
- 产能利用率：当周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.1%，环比-0.7%。分区域看，华北、东北上升，华东、华中下滑。
- 装置检修：当周装置损失量环比下降。
- 下游需求：
- 氧化铝：成交积极性下降，价格跌幅收窄，预计短期稳中偏弱调整，价格区间2750-2950元/吨。
- 粘胶短纤：产能利用率89.50%，环比-0.1%，行业整体产能利用率小幅下降。
- 库存：
- 截至20251113，全国液碱样本企业厂库库存40.22万吨，环比-3.04%，同比+57.23%。库容比25.15%，环比上升0.78%。华北区域库存下滑，华东区域小幅上行，华南区域累库。
- 液氯：
- 截至2025年11月13日，山东液氯均价44元/吨，环比-31.90%。供应增加，价格下调；华东江苏供应减少，价格上涨。
- 预计短期液氯有下调趋势。
- PVC：
- 截至2025年11月14日，中国PVC产能利用率78.51%，环比-2.24%。预计本周环比提升，供应继续增加。
- 氯碱成本利润：
- 当周山东氯碱企业周平均毛利425元/吨，环比-8.41%。动力煤、原盐价格上涨，成本增加，利润下降。
