烧碱周报：烧碱供需偏弱，关注支撑表现

行情回顾

现货市场

• 供应端：

  • 当周（2025年10月24-30日）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率84.3%，环比+3.5%。
  • 分区域：西北+6.5%至96.8%，华东+2.7%至81.5%，东北+5.2%至61.0%，华北+1.1%至77.9%，山东+2.3%至89.1%，华南+15.9%至83.3%。
  • 华中负荷下滑-1.4%至82.2%。
  • 企业检修情况：无明确数据，但整体开工率提升。

• 下游需求：

  • 氧化铝：北方多地启动重污染天气应急响应，部分企业生产受影响，但多数企业稳定，进口货源陆续到港。西北部分下游招标采购价格跌幅收窄，南方零星成交价格延续下跌，过剩格局未缓解，预计短期价格震荡偏弱（区间2750-3000元/吨）。
  • 粘胶短纤：当周产能利用率89.64%，环比+1.03%，主要因西南地区部分装置运行负荷提升。

• 库存：

  • 截至2025年10月30日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存44.26万吨（湿吨），环比+6.84%，同比+52.42%，库容比25.75%，环比上涨1.56%。
  • 区域库存：
    • 华北：山东下游卸车不畅，32碱库存上升，50碱库存小幅减少，整体上行。
    • 华东：检修逐步恢复，供应宽松，需求谨慎，库存上行。
    • 华南：供应恢复，需求一般，库存上行。
  • 液氯：截至2025年10月30日，山东液氯均价221元/吨，环比+93.75%，主要因聊城地区氯碱装置降低负荷增加外采量；华东江苏地区价格上调，受山东地区影响。

• PVC产能利用率：截至2025年10月31日，78.26%，环比+1.69%，主要因内蒙、山东等企业产量提升。预计本周利用率达80.98%，环比提升。

• 氯碱成本利润：当周（2025年10月24-30日）山东氯碱企业周平均毛利626元/吨，环比+9.25%，主要因动力煤价格上涨推高成本，但液氯价格上涨支撑利润。