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纯碱：过剩格局持续，大格局反弹偏空对待玻璃：现货走货转弱，旺季尾端远期需求悲观

2025-11-14 蒋诗语广发期货淘金曹艳平

纯碱：
- 行情回顾：近期价格因下游采买而反弹，但基本面显示过剩格局持续，供需矛盾突出。
- 基本面：
  - 库存：厂家库存走平，但贸易库存压力显著，碱厂代发天数走高。
  - 产量：周产量维持高位，下游刚需持平，无增量预期。
  - 出口：9月出口量保持高位，1-9月累计出口量同比大增。
  - 利润：联碱法利润持续亏损，氨碱法利润略有缓和但仍处低位。
  - 开工率：开工率窄幅震荡。
- 策略：短期观望，等待反弹空的机会。
玻璃：
- 行情回顾：近期现货成交走弱，盘面、现货共同趋弱。
- 基本面：
  - 库存：玻璃厂库大幅累库，样本总库存6324.7万重箱。
  - 供应：沙河部分产线冷修，玻璃日产量环比下降。
  - 需求：深加工订单、LOW-E开工率同比偏弱。
  - 地产：地产整体表现偏弱，竣工数据再度走弱，保交楼余量不足。
  - 产线：2025年计划点火、复产产线较多，但冷修、停产产线也不少。
- 策略：短期偏弱运行，底部区间震荡。

纯碱：过剩格局持续，大格局反弹偏空对待玻璃：现货走货转弱，旺季尾端远期需求悲观

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