纯碱：本周减产消息扰动叠加宏观情绪转好盘面偏强 玻璃：宏观转暖盘面反弹带动现货走货转好，淡季关注持续性

纯碱

• 行情回顾：近期纯碱盘面受宏观情绪提振表现偏强，但现货价格趋弱，部分地区价格下调带动现货成交转好。
• 基本面：
  • 供需：纯碱依然过剩，库存持续累库，碱厂库存创新高。二季度光伏抢装后产能增长趋于滞缓，浮法产能走平，下半年供需仍有压力，或进一步冷修。
  • 产量：本周产量部分恢复，环比+3.42%，产能利用率84.10%。
  • 库存：企业库存延续增量，主要因产量维持高位调整，有企业恢复运行，叠加个别企业订单发货缓慢。贸易库存走高，碱厂代发天数13天+。
  • 产销率：本周纯碱产销率震荡走弱，表观消费量70.41万吨。
  • 出口：1-5月纯碱净出口18.02万吨，增速8.55%。
• 观点：纯碱整体需求未有明显增长，检修结束后累库或加速。建议关注上游碱厂调控负荷的情况，若维持高开工率，则周产高位延续，库存承压，逢高空机会。
• 策略：等待情绪发酵过后反弹空的机会。

玻璃

• 行情回顾：本周大盘整体情绪偏强，带动现货走货转好，盘面表现坚挺。
• 基本面：
  • 供给：全国光伏玻璃在产生产线共计422条，日熔量合计91840吨/日，环比下降2.70%。
  • 价格&利润：光伏玻璃价格持平，厂家利润低迷。
  • 库存：光伏玻璃库存继续累库，库存天数35.84天。
  • 需求：深加工订单、LOW-E玻璃开工率同比偏弱。
  • 供应：玻璃供应窄幅波动，本周产量110.72万吨，环比+0.01%，同比-7.14%。
  • 库存：厂库去库，当前样本总库存6493.9万重箱，环比-3.22%。
  • 订单：近期厂家库存去库，贸易期现商库存走高。
• 观点：盘面情绪成分居多，预计近期反复波动较剧烈，缺乏趋势性行情驱动。长远看最终行业需要产能出清来解决过剩困境，还需等待更多冷修兑现或能带来盘面真正的反转。
• 策略：建议观望。