基础化工行业周报：AIDC电源管理终极方案，SST趋势明显

数据中心向更高功率等级迈进，传统直流配电方式已无法满足需求，固态变压器（SST）凭借高效率、低占地优势，有望成为AIDC电源管理终极解决方案。

1. 数据中心功率升级与供电挑战

   • 单机柜功率从8KW提升至30KW以上，英伟达单柜已达120KW，逐步逼近兆瓦级别；
   • 传统直流配电方式存在空间不足、铜材过载、转换低效等问题，亟需新供电架构。

2. SST方案优势

   • 高效率：系统效率达98%，高于早期HVDC（95.1%-97.5%），对吉瓦级数据中心每年可节省数千万电费；
   • 小型化：高频磁材和模块化设计使体积大幅缩小，替代传统设备可减少约40%设备数量。

3. 800V HVDC与SST应用

   • 800V HVDC是SST渗透起点，具备主动灵活性和绿电适配性；
   • SST可解决电网扰动与负载波动问题，支持双向功率流动；
   • 绿电适配性提升50%-70%（传统电网为1.3-2倍），可平滑切换新能源发电与电网供电。

4. 关键数据与进展

   • 台达800V SST方案单套系统容量达MW级别，英伟达计划2027年全面部署800V高压直流架构；
   • SST系统相关标的：四方股份（效率98.5%）、中国西电（2.4MW已投运）、金盘科技（10kV/2.4MW样机）、新特电气（配套变压器）；
   • SST材料相关标的：可立克（高频变压器）、云路股份（非晶合金全球龙头）。

5. 风险提示
   技术路线迭代、下游需求波动、竞争格局恶化。

6. 投资建议
   增持（维持），重点标的：东阳光（600673.SH）、晶泰控股（02228.HK）、道氏技术（300409.SZ）。