核心矛盾及策略建议
当前影响苹果价格走势的核心矛盾在于入库数据的不确定性以及价格持续上涨的动能。主要矛盾点包括：
- 入库数据：由于下树时间推迟，甘肃以外的地区库存数据尚未完全统计，本周和下周的库存数据成为关键。
- 价格走势：甘肃苹果因质量好、出库早，价格持续上涨；山东苹果尚未完成入库，近期价格明显下滑，未来可能呈现两极分化。
近端与远端交易逻辑
- 近端：甘肃及陕西部分地区开始出库，山东冷库零星出库，出库价格良好，推动01合约价格上涨。
- 远端：好货供应稀少仍是市场强势基础。今年产量虽减产8%至约3400万吨，但质量明显差于2018年，冷库后硬度问题严重，远期价格回落后仍有买入机会。
投机型策略建议
- 行情定位：上涨动量增强。主力合约再创新高，得利席位加仓至6716手，显示对市场上涨信心增强。
- 基差策略：现货标的确定困难，基差策略难以制定。
- 月差策略：01-05价差持续走强，但近期操作难度较大。
- 近期策略回顾：已执行做空10-01价差、做多10-01价差、做多11-01价差和做空01-05价差等策略，部分已获利离场。
产业客户操作建议
（未在文本中详细展开）
本周重要信息及下周关注事件
本周重要信息
- 库存数据：
- 钢联数据显示全国冷库库存764.24万吨，同比减少10.59%，山东库容比51.27%，陕西59.64%，甘肃68.03%。
- 卓创数据显示全国冷库库存735.77万吨，同比减少10.42%，山东55.17%，陕西54.63%，甘肃69.28%。
- 市场交易：产区入库结束，库外货较少，甘肃及咸阳部分地区开始交易冷库货，好货价格上涨至高于地面货收购价3毛/斤，山东产地小果价格在2.2元/斤。
下周重要信息
盘面解读
价量及资金解读
- 单边走势：上周苹果期货上涨，主力合约突破10月30日高点，总持仓增加，获利席位增仓至6700手。技术结构整体向上，回撤后仍有上涨空间。
- 基差月差结构：
- 基差：苹果基差结构复杂，受苹果质量、分级条件及期货交割规则影响，今年质量较差，可交割果数量不明。
- 月差：近月临近交割月时月差波动明显，01合约处于春节前后交货量大且时间紧，今年因疫腐病影响，01-05价差先扩大后收缩，01合约升水加强，后期可能再度扩大。
估值和利润分析
产业链上下游利润跟踪
- 苹果利润分为种植和存储利润，短期关注存储利润，与开秤价密切相关。今年好货少差货多，存储面临考验，25/26年度存储利润待定。
供应及库存推演
供需平衡表推演
- 产量：2025年苹果总产量约3400万吨，减产8%。
- 库存：同比减少10%，相对期初库存在750-770万吨，次果、果脯果汁果较多，有效库存可能更低。
