研报正文总结
第一章核心矛盾及策略建议
1.1 核心矛盾
- 宏观情绪与基本面背离：上证指数创近10年新高，但甲醇主力价格虽先跌后涨，基本面仍不乐观。
- 伊朗发运量：受制裁影响，10月预期为80万吨，但伊朗温度偏暖，主流停产预期在11月中，重启库存使用可能影响11月发货量，需调整预期。
- 非伊供应：特巴因港口费用开工下滑，预计低于50万吨，但智利与新西兰可能补位。
- 内地供应：宝丰外采询价未购买，阳煤预期停车40天，鲁西MTO和鲁清甲醇制氢检修均属计划外。
- 库存情况：港口累库开始平滑，10月库存终点下调，但01合约库存终点增加，进口成本低于盘面100元/吨。
- 策略建议：前期01卖看跌期权减量，同时卖出01看涨期权。
1.2 交易型策略建议
- 行情定位：短期区间震荡，价格区间2250-2350元/吨，建议卖看跌期权减量并卖看涨期权。
- 基差策略：01基差走弱，因伊朗高发运叠加港口封航。
- 月差策略：伊朗发运持续加速，市场对今年提前限气不抱期待，15合约走反套。
- 近期策略回顾：卖看跌策略持有，多单已止盈，卖看涨策略持有。
1.3 甲醇内地库存情况
1.4 甲醇港口库存情况
第二章本周重要信息及下周关注事件
2.1 本周重要信息
- 利多信息：制裁影响下部分船只无法停靠，进口商补货带动基差走强；联泓二期MTO投料最快11月底。
- 利空信息：伊朗9月发运106万吨，10月至今发运80万吨。
2.2 下周重要事件关注
第三章盘面解读
3.1 价量及资金解读
- 内地市场：产区弱于销区，周初盘面带动贸易商入市，但下游压价采购，销区行情回落。
- 月差走强：主要因伊朗制裁影响。
第四章价格和利润分析
4.1 产业链上下游价格跟踪
4.2 产业链上下游利润跟踪
4.3 产业链上下游开工产量跟踪
4.4 进出口价格利润跟踪
4.5 海外开工跟踪
第五章供需及库存推演
5.1 供需平衡表推演
5.2 供应端及推演
- 晋能华昱提负荷，河南鹤壁装置恢复，西来峰重启，陕西润中负荷提升，中煤远兴等装置检修。
5.3 需求端及推演
- 下游MTO兴兴回归，诚志提负荷；新投产联泓二期MTO计划9.26中交，伊朗维持高发运。
