南华期货苹果产业周报：有重新转强的趋势

核心矛盾及策略建议

当前苹果价格走势的核心矛盾在于：01合约价格将如何结束以及春节旺季消费表现。基本面显示今年苹果整体减产且质量下降，可交割果偏少，支撑盘面持续上涨，01合约可能创新高甚至超过12合约水平。同时，消费结构变化和劣质果担忧可能导致旺季不旺。

近端交易逻辑

01合约进入交割月，价格持续上涨趋势明显，可能复刻12合约表现。由于可交割果少，期价或持续上涨冲破前期高点。

远端交易逻辑

05合约近期回撤较大，但好货少仍是市场强势前提。今年产量虽减产但质量差，远期价格回落后仍有买入机会。

投机型策略建议

• 行情定位：上涨动量波动
• 基差策略：现货标的确定困难，策略难制定
• 月差策略：观望
• 近期策略回顾：已平仓多空价差操作

产业客户操作建议

暂未详细说明

本周重要信息及下周关注事件

本周重要信息

1. 全国苹果冷库库存环比减少，山东、陕西、甘肃库容比均下降
2. 晚富士客商询价增多，果农货成交有限，山东冷库以外贸渠道为主
3. 广东批发市场消费略有好转，但消化存在压力，仍以甘肃好货为主

下周重要信息

关注卓创、钢联每周四库存数据

盘面解读

价量及资金解读

• 单边走势：上周苹果期货震荡偏强，近月稍强，主力05合约持仓季节性回落，获利席位减仓
• 基差月差结构：
  • 基差：苹果基差结构复杂，受质量、分级标准、交割规则影响，今年可交割果不确定性高
  • 月差：1-5价差走强受近月交割逻辑驱动，01/03合约强于04/05合约

估值和利润分析

苹果利润分为种植和存储，短期关注存储利润。今年好货少差货多，存储面临考验。

供应及库存推演

供需平衡表推演

2025年苹果总产量约3400万吨，减产8%。入库情况显示同比减少10%，有效库存可能更低。