北交所信息更新：陆良铅炭电池产线正式进入量产阶段，构建算力中心储备一体标杆

昆工科技2025年Q1-3实现营业收入4.76亿元，同比增长12.09%，其中Q3单季营收1.84亿元，同比增幅达26.05%。归母净利润为-5980万元（2024Q1-3为-1120万元）。考虑到铅炭电池下游市场拓展推进、电池产能提升，下调2025年盈利预测至-0.35亿元，提升2026年盈利预测至1.55亿元，增加2027年盈利预测至2.77亿元，对应EPS为-0.31/1.39/2.48元，当前股价对应2026-2027PE为21.5/12.1X，维持“增持”评级。

云南曲靖陆良铅炭电池产线于2025年3月末正式进入批量生产阶段，标志着昆工科技储能电池规模化制造能力实现关键突破。该产线依托关键工序高自动化装备与工艺优化，生产效率、产品合格率得以提升，核心产品6V-430AH、2V-3200AH的性能表现获得客户认可。昆工科技提供的55.62MWh铝基铅炭电池储备一体系统，为郑州空港智算中心6000P算力需求构建全时段稳定电力屏障，成为新型数字基础设施建设的标杆实践。

铅炭电池技术成熟、成本低、安全性高，现阶段在海外户储市场更为适用。铅酸/铅炭电池主要使用稀硫酸水溶液作为电解液，不会发生热失控、自燃爆炸情况。在电力系统压力较大、居民生活易受断电影响的地区，户用储能是保障用户侧电力持续稳定供应的重要手段。家庭住宅，特别是独栋房屋存在大量木质结构，铅炭电池较高的安全性使其更为适用。同时独栋住宅空间较大，地下室、车库等大面积空间富裕，使用铅炭电池替代锂电池作为储能电池时对体积、重量等问题不敏感。

风险提示：原材料价格波动风险、储能电池市场开拓的风险、市场竞争风险。