公司信息更新报告：下游需求回暖，高端先进封装进入量产阶段

长电科技2025年半年报显示，公司2025H1营收同比增长20.14%至186.05亿元，归母净利润同比下降23.98%至4.71亿元，主要受财务费用等侵蚀。毛利率提升0.11个百分点至13.47%，净利率下降1.46个百分点至2.52%。2025Q2营收同比增长7.24%至92.70亿元，归母净利润同比下降44.75%至2.67亿元，主要因研发投入加大及财务费用增加。公司营收按应用领域划分，通讯电子占比38.1%，运算电子占比22.4%，消费电子占比21.6%，汽车电子占比9.3%，工业及医疗电子占比8.6%，其中汽车电子和工业及医疗领域收入分别同比增长34.2%和38.6%。公司营收分工厂包括星科金朋、长电韩国、江阴长电先进、晟碟半导体和长电微，长电微聚焦高性能封装技术。公司持续加强产业布局，高端先进封装技术已进入量产阶段，汽车电子和智能终端射频等领域布局进展顺利。分析师下调2025/2026/2027年归母净利润预测至19.18/26.08/31.90亿元，对应36.4/26.8/21.9倍PE，维持“买入”评级。风险提示包括AI发展不及预期、产能释放不及预期、宏观需求不确定性等。