北交所信息更新：食品级溶菌酶产线投产并出口交付，2025年归母净利润+90%

核心观点与关键数据
2025年公司营收9.05亿元，同比下滑0.13%，但归母净利润8654.41万元，同比增长89.79%，扣非归母净利润同比增长92.99%。毛利率提升至23.79%。2026Q1营收2.42亿元，同比增长6.97%，归母净利润1700.95万元，同比下滑0.61%。
受益于原料鸡蛋价格下行，蛋液类产品毛利率同比提升8.27个百分点至23.79%，蛋粉类产品毛利率提升5.29个百分点。境外营收4333万元，同比增长66.22%，其中蛋粉出口1435.83万元，同比增长133.73%。

产能与布局
2025年6月，全资子公司天津太阳年产150吨食品级溶菌酶生产线投产并出口交付，拓展高附加值产品业务。2025年10月，四川资阳生产基地开业，形成“东西南北”全国产能布局。同年10月，苏州吴江区壳蛋分级中心暨CAFA非笼养蛋品交付中心开业，推动动物福利与高品质蛋品供给升级。

盈利预测与评级
维持2026-2027年盈利预测，并新增2028年预测：2026-2028年归母净利润分别为0.99/1.16/1.48亿元，EPS为0.48/0.57/0.72元/股，对应PE为18.6/15.8/12.4倍。看好零售市场开拓、溶菌酶项目潜力、预制蛋品逻辑及生产基地放量，维持“增持”评级。

风险提示
宏观经济波动、鸡蛋价格波动、鸡蛋白饮料开拓风险。