公司事件点评报告：业务结构优化，新业务布局打开长期空间

核心观点与关键数据

• 业务结构优化：精密件业务成为增长引擎，汽车零部件业务加速放量，工程机械件业务平滑周期波动，多业务布局分散风险。
  • 精密件业务：上半年收入15.60亿元，成为核心增长动力。
  • 汽车零部件业务：与华域汽车战略合作深化，新增产能快速爬坡，甘亭产业园推进扩张。
  • 工程机械件业务：加大客户开发力度，依托“短流程联铸”工艺降低成本，翼城产业园启动扩建。
• 海内外市场共振：国内受益于家电、汽车行业复苏及“产业出海”趋势，海外依托东南亚、北美本地化布局捕捉新兴市场需求。
  • 海外业务：设立泰国、美国等子公司，上半年海外营收2.24亿元，转子压缩机出口量同比增长30.4%。
  • 国内市场：深化与格力、美的、华域汽车等合作，拓展东南亚、北美新兴市场。
• 研发加码新业务：聚焦主业技术升级与新业务布局，机器人领域布局符合行业智能化趋势，为公司打造第二增长曲线。
  • 研发投入：上半年研发费用6495.95万元，技术研发水平行业领先。
  • 机器人业务：采用“孵化+外延并购”路线，已完成多款减速器金属结构件工艺设计，计划设立产业基金加速入局。
• 盈利预测：预测2025-2027年收入分别为47.13、55.05、63.63亿元，EPS分别为1.11、1.31、1.53元，当前股价对应PE分别为16.3、13.8、11.8倍。
• 风险提示：下游需求波动风险、新业务推进不达预期风险、原材料价格波动风险、产线扩张带来的成本管理压力、海外市场不确定性风险。

研究结论

维持“买入”投资评级，认为公司业务结构持续优化，多板块协同发力，海内外市场共振，研发加码新业务，长期成长空间广阔。