轻工行业周报：上半年家具制造业营收同比增长5%

核心观点与关键数据

• 家具制造业营收增长：2024年上半年，家具制造业营业收入同比增长5.0%，达到3101.8亿元；利润总额同比增长3.8%，达到137.8亿元。市场预期向好，房地产政策优化刺激消费潜力释放，产品创新和定制化能力提升满足消费者多样化需求。
• 家电行业产量增长：2024年上半年，家用电冰箱产量同比增长9.7%，达到5051.0万台；房间空气调节器产量同比增长13.8%，达到15705.6万台；家用洗衣机产量同比增长6.8%，达到5311.6万台。家电行业“三品”行动推动绿色智能健康家电消费升级，以旧换新活动和夏季消费旺季促进产量增长。
• 地产后周期家居板块关注：近期地产政策密集出台，家居以旧换新推动家居板块处于估值底部，建议持续关注政策落地和板块修复情况。

行情回顾

• 行业表现：2024年8月12日至8月16日，轻工制造行业指数下跌2.00%，跑输沪深300指数（上涨0.42%），在申万一级行业中排名第21。
• 子板块表现：文娱用品板块下跌0.44%，表现较好；造纸板块下跌2.60%，表现较差。
• 年初至今表现：轻工制造行业指数下跌25.34%，跑输沪深300指数（下跌2.49%）。造纸板块下跌17.78%，表现较好；文娱用品板块下跌31.38%，表现较差。
• 个股表现：本周涨幅前五个股为明月镜片（34.62%）、佳合科技（15.10%）、喜悦智行（12.97%）、华立科技（7.79%）、浙江正特（7.02%）；跌幅前五个股为大胜达（-15.97%）、亚振家居（-14.69%）、森鹰窗业（-13.88%）、东峰集团（-11.94%）、力诺特玻（-11.70%）。

重要新闻及公司公告

• 新闻：
  • 日本制纸削减文化纸产能，将关闭部分机器，减少近30万吨/年印刷和书写纸产能，并转向纸巾、包装等日用产品生产。
  • 2024年第二季度我国特种纸进口量增长11.1%，出口量增长24.2%。
• 公司公告：
  • 青山纸业注销52,562,760股回购股份，占注销前总股本的2.28%。
  • 天振股份控股股东方庆华先生计划增持公司股份，目前合计持有公司A股股份数量为160,380,000股，占公司总股本的比例为74.25%。

投资策略与风险提示

• 投资策略：建议持续关注地产后周期的家居板块龙头，包括顾家家居、欧派家居、索菲亚、志邦家居。
• 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。