电子行业周报：二季度全球智能手机出货量同比增长6%

中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 投资要点： ●二季度全球智能手机出货量同比增长6%。根据CounterpointResearch智能手机追踪报告的初步数据，2024年第二季度全球智能手机销量同比增长6％，创下三年来最高的同比增长率。这也是市场连续第三个季度的增长。 ●苹果追加iPhone16系列手机备货量。据台媒经济日报报道，苹果公司近一个月两度追加iPhone16系列手机备货量，将相关备货量增至9500万部，显示对新产品销售充满信心。 ◎回顾本周行情（7月11日-7月17日），本周上证综指上涨0.8%，沪深300指数上涨2.12%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数上涨1.01%，跑赢上证综指0.21个百分点，跑输沪深300指数1.1个百分点。电子在申万一级行业排名第十二。行业估值方面，本周PE估值上升至46.77倍左右。 ◎行业数据：一季度全球手机出货2.89亿台，同比增长7.74%。中国5月 智能手机出货量2860万台，同比增长13.5%。5月，全球半导体销售额491.5 亿美元，同比增长19.3%。5月，日本半导体设备出货量同比增长26.99%。 ◎行业动态：二季度全球智能手机出货量同比增长6%；苹果追加iPhone16系列手机备货量；机构预期NAD出货量增速有望达到13%；机构预期三季度苹果VisionPro出货量将会下降。 ◎公司动态：北方华创：上半年利润增长42.84%~64.51%。 ◎投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 / v 2024年7月18日 证券研究报告·电子行业周报 二季度全球智能手机出货量同比增长6% ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/11 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（7月11日-7月17日），本周上证综指上涨0.8%，沪深300指数上涨2.12%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数上涨1.01%，跑赢上证综指0.21个百分点，跑输沪深300指数1.1个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨3.76%， 跑赢上证综指2.96个百分点，跑赢沪深300指数1.64个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数 下跌2.18%，跑输上证综指2.98个百分点，跑输沪深300指数4.3个百分点；申万二级元 件指数下跌1.02%，跑输上证综指1.82个百分点，跑输沪深300指数3.14个百分点；申万 二级光学光电子指数下跌1.34%，跑输上证综指2.14个百分点，跑输沪深300指数3.46个 百分点；申万二级消费电子指数下跌1.28%，跑输上证综指2.08个百分点，跑输沪深300 指数3.4个百分点。电子在申万一级行业排名第十二。行业估值方面，本周PE估值上升至 46.77倍左右。 图1.电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/11 图2.申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3.电子行业PE区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量回升。根据IDC数据，2024年第一季度智能手机出货2.89亿台，同比增长7.74%，环比增长-11.25%。 国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国5月智能手机出货量2860万台，同比增长13.5%。增速相比4月的25.5%有所下降。 2021年后，5G换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入2023年下半年，外围PMI数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。5月，全球半导体销售额491.5亿美元，同比增长19.3%，相比4月15.8%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。5月，日本半导体设备出货量同比增长26.99%，相比4月增速15.75%有所上升。 半导体行业景气度逐步回升。消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱。 综上所述，电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 图4.全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5.国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6.全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7.日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.二季度全球智能手机出货量同比增长6% 根据CounterpointResearch智能手机追踪报告的初步数据，2024年第二季度全球智能手机销量同比增长6％，创下三年来最高的同比增长率。这也是市场连续第三个季度的增长。 三星手机20%份额，销量同比增长5%；苹果手机16%份额，销量同比下滑1%；小米手机14%份额，销量同比增长22%；vivo手机8%份额，销量同比增长9%；OPPO手机8%份额，销量同比下滑16%。 Counterpoint分析称，前五大品牌的累计份额同比下降，主要是受到来自华为、HONOR、摩托罗拉和Transsion集团品牌的压力。另一方面，前十大品牌的份额接近90％，表明市场在整合，且前十大品牌之间竞争激烈。（信息来源：IT之家） 3.2.苹果追加iPhone16系列手机备货量 据台媒经济日报报道，苹果公司近一个月两度追加iPhone16系列手机备货量，将相关备货量增至9500万部，显示对新产品销售充满信心。 苹果公司在WWDC2024中推出的AppleIntelligence功能仅限iPhone15Pro/ProMax及后续机型可完整体验，有望刺激用户换机需求，行业内原先预估苹果公司今年iPhone16系列手机新机备货量约9200万至9500万部，目前看来有望达到9500万部以上。 苹果公司两大供应链台积电、鸿海将从iPhone16生产中受益，预计下半年营运额较上半年显著增强，而臻鼎、欣兴、华通、台郡、耀华、景硕等供应链企业也均从中获益，旺季效应可期。（信息来源：IT之家） 3.3.机构预期NAD出货量增速有望达到13% 市场调查机构CounterpointResearch发布报告，表示2020年至2030年这10年间，汽车网络接入设备（NAD）模块累计出货量将超过7亿个，预计将以13%的复合年增长率增长。 研究分析师SubhadipRoy在谈到互联汽车的预计增长时说： 我们现在正进入汽车2.0时代，其特点是动力传动系统（电气化）、安全和移动性（自主化）、驾驶舱和信息娱乐（数字化）都将发生重大变革，而所有这些变革都将由支持软件定义汽车（SDV)的先进连接性单线程驱动。 先进的5G连接技术将以更高的带宽、容量和更低的延迟催化这一转变，从而实现实时电池管理系统（BMS）、与高清/AD地图和流式信息娱乐集成的各种基于位置的服务等功能。它还将实现低延迟C-V2X和数据、传感器辅助自动驾驶。 目前，4GCat4接入技术主导着NAD模块市场，可满足原始设备制造商远程应用的速度要求。 然而，随着下一代SDV需求的不断增长，5G将成为L3+ADAS/ADS汽车的主导技术，而5GRedCap将取代4GCat4，用于L2ADAS及以下的联网汽车，主要集中于OEM远程信息处理和轻型流媒体信息娱乐。（信息来源：IT之家） 3.4.机构预期三季度苹果VisionPro出货量将会下降 市场追踪机构IDC数据显示，自2月份在美国推出以来，苹果VisionPro仅在发售时短暂引发热潮，尚未在一个季度售出10万台，且三季度美国销量与二季度相比将下降75%。 VisionPro美国起售价为3499美元，该机构称其全年全球销量不会超过50万台，平价款AppleVision预计将于2025年发布，售价仅为VisionPro的一半，随着下一代产品的推出，销量将迎来明显增长，季度销量将超过30万台。 产品重量过大，以及缺乏量身定制的杀手级应用与视频内容，是人们放弃这款设备的主要原因。此外，一些中国消费者反馈，VisionPro外形并不适合亚洲用户，存在佩戴不舒适的问题。（信息来源：IT之家） 4.公司动态 4.1.北方华创：上半年利润增长42.84%~64.51% 北方华创7月11日晚间发布业绩预告，预计2024年上半年归属于上市公司股东的净 利润25.7亿元~29.6亿元，同比增长42.84%~64.51%；基本每股收益约4.84元~约5.58元。业绩变动主要原因是，报告期内，公司持续精研客户需求，丰富产品矩阵，不断提升核心竞争力。公司应用于集成电路领域的刻蚀、薄膜沉积、清洗、炉管和快速退火等工艺装备工艺 覆盖度及市场占有率持续稳步攀升，收入同比稳健增长。报告期内，随着公司营收规模持续扩大，规模效应逐渐显现；智能制造助力运营水平有效提升；成本费用率稳定下降，使得归属于上市公司股东的净利润同比持续增长。（信息来源：每日经济新闻） 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 分析师介绍： 葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。 投资评级的说明 －行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级： 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上； 同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动；弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下； 未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。 －公司评级标准 报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级：买入：强于行业指数15%以上； 持有：强于行业指数5%～15%； 中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间；卖出：弱于行业指数5%以上； 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。 要求披露 本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 风险提示及免责声明： ★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。 ★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 ★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。 ★任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识