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Q3业绩环比稳定,静待景气修复-2025年三季报点评

2025-11-10 国泰海通证券土豆不吃泥

华峰化学2025年三季报显示，公司Q3业绩环比保持相对稳定，但同比有所下滑。前三季度实现营业收入181.09亿元（同比-11.11%），归母净利润14.62亿元（同比-27.45%）。Q3单季度收入59.73亿元（同比-9.89%，环比+2.58%），归母净利润4.78亿元（同比-3.68%，环比-0.17%）。毛利率为14.74%（环比+0.64pct），净利率为8.07%（环比-0.22pct）。

氨纶行业目前景气度低迷，但预计将加速边际产能出清，龙头企业有望扩大市场份额。供给端，韩国泰光产业全面停止中国氨纶生产工厂运营；需求端，氨纶应用持续扩大，2025年前三季度表观需求量同比+2.00%。公司持续推进多个项目建设，包括年产25万吨差别化氨纶项目、年产110万吨天然气一体化项目（一期）等。

风险提示包括在建工程不及预期和发生安全事故的风险。分析师认为，尽管24Q3业绩承压，但公司具备成长空间，看好龙头企业的长期发展。

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Q3业绩环比稳定,静待景气修复-2025年三季报点评

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