核心观点
铁矿石期现价格共振下行，主力合约录得4.94%周跌幅，量缩仓增，均线指标转向空头排列，基差小幅走强。
市场回顾
- 现货大幅下行：普氏指数收于102.05美元/吨，周环比下跌4.98%；青岛港主流现货品种录得26-37元不等跌幅，其中PB粉收于773元/吨，周跌幅为3.74%。
- 期价转弱下行，基差小幅走强：主力合约周跌幅4.94%，均线指标转向空头排列，期货跌幅大于现货，基差小幅走强。
铁矿石基本面弱势未变
- 矿石供应高位运行：
- 47港到货量3314.10万吨，环比增1229.80万吨，其中澳矿增583.80万吨至2002.70万吨，巴西矿增428.40万吨至860.40万吨。
- 全球铁矿石发运量3213.84万吨，环比减174.51万吨，澳矿减89.22万吨，巴西矿减77.46万吨。
- 四大矿商发运总量2233.41万吨，环比减40.10万吨，VALE增6.63万吨至652.11万吨，RIO、FMG减量，BHP增14.00万吨；澳洲矿商发往中国量和比例增量。
- 国内矿山产能利用率63.16%，环比减0.71%，铁精粉日均产量39.88万吨，环比减0.45万吨。
- 矿石需求走弱：
- 钢联247家样本钢厂日均铁水产量234.22万吨，环比减2.14万吨；进口矿日耗288.70万吨，环比减2.92万吨。
- 64家钢厂烧结矿中进口矿配比为87.47%，环比增0.40%。
- 47港铁矿石日均疏港量335.55万吨，环比增4.33万吨。
- 港口现货成交周均值为125.08万吨，环比增52.50%；远期船货成交周均值为106.36万吨/日，环比减2.46%。
- 矿石库存持续累库：
- 47港进口铁矿库存总量15624.13万吨，环比增351.20万吨，澳矿增152.79万吨，巴西矿增126.94万吨。
- 247家钢厂进口铁矿石库存总量9009.94万吨，环比增160.08万吨，库消比为31.21天，环比增2.92天。
- 全国266座矿山精粉库存42.03万吨，环比减5.62万吨。
- 矿石库存总量25885.66万吨，环比增374.36万吨，增幅扩大。
- 进口利润回升：
- 澳洲矿PB粉、金布巴粉进口利润周环比增6.1元/吨、9.0元/吨，巴西矿卡粉增10.2元/吨。
结论
铁矿石供需格局弱势未变，库存大幅增加，限产扰动下矿石终端持续下行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，而钢市产业矛盾未解，矿石需求延续弱势态势，继而抑制矿价。港口矿石到货大幅回升，海外矿商发运小幅回落，海外矿石供应积极，叠加内矿生产恢复，矿石供应压力偏大。减产负反馈逻辑发酵，铁矿石需求弱势下行，供应居高不下，供强需弱局面下矿石基本面疲弱，库存大幅累库，矿价仍将承压偏弱运行，关注钢材表现情况。
