钢材周报：弱现实逻辑主导，钢价承压运行

钢材周报总结

核心观点

• 螺纹钢：期现价格弱势下行，主力期价周跌幅2.14%，量仓扩大，基差走强。供需格局延续季节性弱势，库存增加但增幅有限，产量持续下行至近年同期低位，给予钢价一定支撑。需求季节性走弱，表需和成交均处于低位，淡季特征明显。供需双弱下基本面疲弱，钢价继续承压，预计延续震荡偏弱运行，重点关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：期现价格偏弱运行，主力期价周跌幅1.92%，量仓扩大，基差走强。供需格局持续走弱，库存增加但增幅有限，产量小幅增加且后续存回升空间，供应压力或将增加。需求延续走弱，表需和主要下游冷轧产量均下行，出口需求韧性尚可。供强需弱下基本面不佳，预计价格仍会承压偏弱运行，重点关注需求端变化。

关键数据

• 螺纹钢：主力期价周跌幅2.14%，产量周环比减6.60万吨至199.41万吨，表需周环比减7.21万吨至190.05万吨，库存总量周环比增9.36万吨至417.85万吨，盈利钢厂占比50.65%。
• 热轧卷板：主力期价周跌幅1.92%，产量周环比增1.15万吨至303.89万吨，表需周环比减1.65万吨至301.09万吨，库存总量周环比增2.80万吨至309.90万吨，高频每日成交周均值34341吨/日，环比下降2.06%。

研究结论

• 螺纹钢：供需双弱局面下基本面疲弱，钢价继续承压。政策“空窗期”下现实逻辑主导，预计延续震荡偏弱运行，重点关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：供需格局持续走弱，供强需弱下基本面不佳，预计价格仍会承压偏弱运行，重点关注需求端变化情况。