钢材&铁矿石日报
核心观点
- 螺纹钢：主力期价转弱下行，录得2.83%日跌幅，量增仓缩。现阶段供需两端表现平稳，但未来需求季节性下行，供稳需弱局面下螺纹钢基本面料将走弱，弱现实格局下钢价仍将承压，政策利好预期相对利好，下行空间受限，预计后续走势延续震荡偏弱运行，关注需求变化情况。
- 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得2.23%日跌幅，量仓扩大。目前供应回升暂未兑现，需求韧性表现尚可，供需格局良好给予价格支撑，整体走势相对强于建材，但未来供应提升预期未退，基本面料难持续好转，政策利好预期相对利好，现实逻辑主导下热卷价格承压偏弱运行，但走势强于建材，谨防钢厂生产调整。
- 铁矿石：主力期价大幅下行，录得3.09%日跌幅，量仓扩大。现阶段矿石需求韧性尚存给予矿价支撑，但需求高位持续回落，利好效应趋弱，供应稳中有升，基本面预期走弱，市场情绪偏弱，现实格局下矿价承压偏弱运行，人民币贬值相对利好，重点关注成材表现情况。
关键数据
- 房地产开发投资：1-10月全国房地产开发投资同比下降10.3%，其中住宅投资下降10.4%。
- 汽车产量：10月中国汽车产量同比增长4.8%，其中新能源汽车产量同比增长48.6%。
- 钢铁产量：10月中国粗钢产量同比增长2.9%，1-10月粗钢产量同比下降3.0%。
研究结论
- 螺纹钢：供需两端平稳但需求季节性下行，供稳需弱局面下价格走弱，政策利好预期限制下行空间，后续走势延续震荡偏弱，关注需求变化。
- 热轧卷板：供需格局良好给予价格支撑，但供应提升预期未退，价格承压偏弱运行，走势强于建材，谨防钢厂生产调整。
- 铁矿石：需求韧性尚存但高位回落，供应稳中有升，基本面预期走弱，价格承压偏弱运行，人民币贬值相对利好，关注成材表现。
后市研判
- 螺纹钢：供应端维持平稳，关注钢厂能否调整产品结构；需求端季节性走弱，政策利好提振需求存有时滞，后续需求仍将走弱，抑制钢价。
- 热轧卷板：供应端再度收缩但产量提升预期未退，关注后续变化；需求端延续弱稳运行，下游行业冷轧产量回升及出口需求支撑，关注持续性。
- 铁矿石：钢厂生产趋稳，终端消耗再度回升，需求韧性尚存给予矿价支撑；国内港口铁矿石到货回升，海外矿商发运回落，关注持续性，整体供应维持平稳。
