铁矿石周报：弱现实格局未变，矿价承压下行

铁矿石周报 弱现实格局未变，矿价承压下行 核心观点： 铁矿石期现价格持续下行，主力合约录得3.17%周跌幅，移仓换月，量仓持续收缩，均线指标维持空头排列，基差弱稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，亏损加剧倒逼钢厂开始减产，本周样本钢厂日均铁水产量小幅下降，而进口矿日耗则是微增，矿石终端消耗仍维持高位，需求韧性表现尚可，但鉴于目前钢厂大面积亏损，后续钢厂减产力度将扩大，矿石需求预期下行，利好效应不强。与此同时，国内港口铁矿石到货高位回落，但矿商发运低位开始企稳，按船期推算国内港口到货量持续下降，相应的国内矿山生产表现弱稳，短期矿石供应迎来收缩，降幅有待跟踪。目前来看，获利资金主动离场，低估值矿价强势反弹，但矿石供需格局并未好转，需求韧性尚可但走弱预期未退，高库存局面下矿石基本面依然疲弱，弱现实格局下矿价仍易承压，相对利好则是估值已处于相对低位，下行空间受限，多空因素博弈下预计矿价走势转为低位震荡，重点关注盘面资金变化情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势下行.............................................................41.2期货持续下行，基差弱稳运行...............................................52矿石供需格局持续走弱........................................................62.1矿石供应延续收缩........................................................62.2矿石需求预期走弱........................................................82.3矿石库存再度去化........................................................102.4进口利润再度回落.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货弱势下行 矿市基本面变化不大，但钢价下行使得市场情绪不佳，铁矿石现货价格持续下行，普氏指数收于101.95美元/吨，周环比下跌2.30%；青岛港主流现货品种录得14-28元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于777元/吨，周跌幅为3.12%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货持续下行，基差弱稳运行 矿 市 基 本 面 表 现 不 佳，弱 势 情 绪 下 铁 矿 石 期 价 持 续下 行，主力 合 约录 得3.17%周跌幅，均线指标维持空头排列。与此同时，铁矿石期现价格均走弱，且跌幅相近，基差延续弱稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局持续走弱 2.1矿石供应延续收缩 港口铁矿石到货高位如期回落。47港到货量为2572.60万吨，环比减336.00万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减364.20万吨 至1542.90万 吨； 巴 西矿 到货 量 为687.20万吨，环比增46.40万吨；非澳巴矿到货量环比减18.20万吨至342.50万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运有所回升。全球19港发运量为2910.10万吨，环比增97.30万吨；其中澳矿发货量为1673.60万吨，环比增113.20万吨；巴西矿发运量为708.90万吨，环比减204.10万吨；其他地区发运量为527.60万吨，环比增188.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增减互现。四大矿商发运总量为1944.40万吨，环比减63.80万吨，其中VALE发运环比减168.80万吨至512.60万吨；澳洲矿商发运增量为主，RIO、BHP发运环比增46.50、122.70万吨，FMG环比减64.20万吨，澳洲矿商发往中国量和比例有所增加。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋弱，内矿供应高位持续收缩。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为59.60%，环比减2.84%，铁精粉日均产量为37.60万吨，环比减1.79万吨，高位持续回落。 数据来源：Mysteel、宝城期