核心观点：
铁矿石期现价格弱势运行，主力合约录得1.24%周跌幅，量缩仓增，均线指标开始转向空头排列，基差平稳运行。
市场回顾：
- 现货弱势运行：普氏指数收于99.40美元/吨，周环比下跌1.49%；青岛港主流现货品种同样录得3-12元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于759元/吨，周跌幅为1.17%。
- 期价震荡下行，基差平稳运行：主力合约录得1.24%周跌幅，均线指标开始转向空头排列，期现价格均弱势下行，基差平稳运行。
矿石供需格局走弱：
- 矿石供应收缩：
- 47港到货量为2277.10万吨，环比减132.10万吨，澳矿到货环比减0.86万吨，巴西矿到货量环比减162.30万吨。
- 全球19港发运量为2991.60万吨，环比减70.20万吨，澳矿发货量环比减126.60万吨，巴西矿发运量环比增28.90万吨。
- 四大矿商发运总量为2084.14万吨，环比减186.55万吨，VALE发运环比减15.11万吨，澳洲矿商发运减量为主，BHP、FMG发运环比减54.59、164.27万吨。
- 国内矿山生产趋弱，产能利用率为60.85%，环比减1.80%，铁精粉日均产量为38.39万吨，环比减1.14万吨。
- 矿石需求走弱：
- 钢联247家样本钢厂日均铁水产量为227.87万吨，环比减1.54万吨，进口矿日耗为283.58万吨，环比减2.00万吨。
- 64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为87.11%，环比增0.30%；入炉配比中烧结矿比例微增，环比增0.04%至73.77%。
- 45港铁矿石日均疏港量为324.21万吨，环比微降0.04万吨，高位弱稳运行。
- 港口现货成交周均值为100.22万吨，环比减10.29%，远期船货成交周均值为95.46万吨/日，环比增21.92%。
- 矿石库存持续去化：
- 全国47个港口进口铁矿库存为15596.06万吨，环比降78.42万吨。
- 钢厂厂内矿石库存总量9644.12万吨，环比增72.42万吨，库消比为34.01天，环比增0.49天。
- 国内矿山精粉库存为36.65万吨，环比增1.10万吨。
- 矿石库存总量为26009.45万吨，环比减176.56万吨，高位持续回落。
- 进口利润小幅回升：
- 澳洲矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比增3.6元/吨、7.4元/吨，巴矿中卡粉进口利润周环比增4.3元/吨。
结论：
铁矿石供需格局持续走弱，淡季钢厂生产弱稳，矿石需求仍将走弱，继续抑制矿价。国内港口铁矿石到货延续回落，国内矿山生产淡季走弱，矿石供应短期有所收缩。供需双弱局面下矿石基本面未见改善，叠加高库存压力，矿价继续承压运行。相对利好则是补库预期以及人民币贬值支撑，下行空间受限，预计矿价震荡运行为主，关注成材表现情况。
