公司事件点评报告：业绩拐点确立，新品+海外+矿业三重驱动打开成长空间

核心观点与关键数据

• 业绩拐点确立：耐普矿机2025年前三季度合同签订总额同比增长32.21%，其中海外市场增长51.44%，第三季度订单同比增长80.42%，海外市场成为核心增长极。
• 海外市场驱动：拉美及非洲地区订单保持50%以上高增长，公司在智利和秘鲁建厂，预计2026年初步具备生产能力，全球产能可达25-30亿元。
• 技术壁垒：锻造复合衬板性能显著优于传统材料，提升设备性能、延长使用寿命，预计带动订单增长。
• 战略延伸：参股哥伦比亚Alacran铜金银矿项目，铜储量约40.29万吨，黄金储量约23.5吨，开启“资源+制造”新篇章。

研究结论

• 盈利预测：预计2025-2027年收入分别为11.53、14.44、17.59亿元，EPS分别为0.71、0.96、1.25元，对应PE分别为43.3、32.3、24.7倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，短期核心主业稳健增长，长期铜矿资源战略延伸打开成长空间。
• 风险提示：汇率波动、行业竞争、海外市场拓展、应收账款回收、行业周期波动、现金流及经营稳定性、成本费用上升等风险。

财务数据

• 2024年业绩：营业收入1.12亿元，同比增长19.6%；归母净利润1.16亿元，同比增长45.5%。
• 2025年预测：营业收入1.15亿元，同比增长2.8%；归母净利润1.21亿元，同比增长3.5%。
• 主要财务指标：毛利率36.5%-37.4%，净利率10.7%-11.5%，ROE 7.2%-11.1%。