公司动态研究报告：产能释放+政策红利+AI基建驱动，三重动能打开成长空间

核心观点与关键数据

• 全产业链布局与全球化营销：神驰机电通过“全产业链布局+规模化生产”构筑核心护城河，关键部件自主化生产实现降本增效与品质管控；通过“国内服务中心+海外子公司/基地”的全球化营销网络深度渗透欧美及东南亚主流渠道，形成“技术壁垒+品牌溢价”双轮驱动，提前卡位UL、CARB、EURO-V等认证，强化海外高端市场准入壁垒。
• 产能释放：国内及越南两大扩建项目进展顺利，国内重庆北碚区通用动力机械生产基地计划新建5条生产线，达产后将新增80万套/年高端产能，预计2026年投产；越南基地改扩建项目已完成土地租赁协议签署，产能扩张将显著强化主业增长动能，提升毛利率，缓解交付瓶颈，打开海外增量市场。
• 政策红利：中央一号文件连续聚焦农机装备升级，逐步构建“补短板+智能化+绿色化”三位一体的政策支持体系，农机扶持呈现研发端高强度投入、补贴精准化、需求端结构性扩容三大深化方向，政策组合拳驱动农机行业进入“总量稳增+结构升级”新阶段，神驰机电有望受益。
• AI基建机遇：全球AI算力军备竞赛推动数据中心扩容，备用柴发机组需求刚性凸显，预计2024年全球数据中心资本支出将增长35%，神驰机电具备2000KW大型柴油发电机组生产交付经验，数据中心业务迎来结构性机遇。

研究结论

• 盈利预测：预测公司2024-2026年收入分别为26.47、34.11、43.42亿元，EPS分别为1.03、1.43、1.94元，当前股价对应PE分别为19.6、14.1、10.4倍。
• 投资评级：短期看国内农机政策催化，中期看AI基建带动柴发机组需求放量，长期看公司新建产能落地，三重驱动下公司业绩增长确定性较强，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
• 风险提示：海外贸易壁垒升级、农机补贴力度不及预期、数据中心建设节奏放缓、汇率波动风险、排放标准升级风险、原材料成本提升风险、库存减值风险、市场竞争加剧风险。