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三季度归母净利同比+4％,旺季运价弹性值得期待-财报点评

2025-11-06 国信证券善护念

中远海能2025年前三季度业绩同比正增长，但营收和净利润均出现下滑。外贸油运业务景气度回暖，9月VLCC运价大幅上涨，但前三季度毛利润同比下滑43.2%。内贸油运业务毛利同比下滑9.7%，LNG业务业绩表现稳健，前三季度贡献归母净利润6.74亿元，同比基本持平。报告认为油运供需格局仍然较优，看好运价向上弹性，预计2025-2027年归母净利润分别为47.6/56.0/58.2亿元，同比增长18.0%/17.6%/3.9%，维持“优于大市”评级。风险提示包括全球经济超预期下滑、安全事故、油轮供给超预期释放。

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