农林牧渔2025Q3持仓分析：饲料、养殖减配明显

核心观点与关键数据

• 整体减配趋势：截止2025年三季度末，农林牧渔股重仓占比为0.78%，环比下降0.58个百分点，同比下降0.56个百分点。该比例低于行业平均配置比例（0.6个百分点），且低于10年平均水平（1.78%）。
• 细分行业变化：养殖业和饲料业是减配的主要板块，其中养殖业重仓占比0.31%，环比下降0.1个百分点；饲料业重仓占比0.40%，环比下降0.45个百分点。其他板块变化较小。
• 龙头股减配情况：前15大重仓股中，大部分公司减配。海大集团、牧原股份、乖宝宠物、中宠股份、巨星农牧、圣农发展环比分别减配0.34个百分点、0.04个百分点、0.06个百分点、0.05个百分点、0.03个百分点、0.02个百分点。
• 个股增减配情况：持仓相对增加的前5个股为天康生物（+2.42%）、海南橡胶（+1.41%）、立华股份（+1.41%）、晨光生物（+0.95%）、益生股份（+0.31%）；减少的前5个股包括中宠股份（-3.21%）、巨星农牧（-3.14%）、海大集团（-3.12%）、荃银高科（-2.01%）、丰乐种业（-1.79%）。

投资建议

• 养殖板块：看好低成本龙头标的，建议关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、新希望等。同时关注鸡价的季节性反弹，建议关注立华股份、益生股份、圣农发展等。
• 养殖配套（饲料、动保）：关注下游规模化后龙头企业格局重塑机会，建议关注海大集团、邦基科技、禾丰股份、普莱柯、科前生物、生物股份、中牧股份、瑞普生物等。
• 种植板块：盈利稳定性较强，建议关注农垦集团苏垦农发、北大荒等。
• 种子板块：关注度偏弱，进入四季度板块密集催化期，建议关注康农种业、敦煌种业、登海种业、隆平高科等。

风险提示

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