社会服务行业2025Q3基金持仓分析报告：重仓比例环比减配，酒店餐饮底部布局

社服行业重仓比例环比减配，酒店餐饮底部布局

核心观点：

• 社服行业重仓比例环比减配，维持低配状态。2025Q3社会服务行业重仓基金177家，环比减少167家，重仓比例为0.05%，环比下降0.036pcts，在31个申万一级行业中排名第30位，处于全行业尾部。相较于历史水平，当前重仓比例远低于5年均值（0.44%），反弹空间较大。
• 各子板块超配比例普遍下降。酒店餐饮重仓比例自2021年起快速提升，2022Q2达到高点后回落，2025Q3为0.02%；旅游及景区重仓比例自2021Q2至今总体处于低位，2025Q3为0.01%；专业服务板块重仓比例小幅下跌至0.02%；教育板块重仓比例有所回落；体育板块重仓比例仍有待提升。
• 社服多数个股遭减仓。2025Q3社服板块重仓比例前十个股合计比例为0.045%，较2025Q2下降0.027pcts。酒店餐饮龙头首旅酒店重仓比例排名维持首位，同庆楼首次进入社服重仓前十。基金重仓比例环比上升幅度前5个股多为专业服务公司，环比下降幅度前5个股中旅游及景区、专业服务、教育公司各占一定比例。

关键数据：

• 社服行业重仓基金数量：177家（2025Q3），环比减少167家。
• 社服行业重仓市值：45.95亿元（2025Q3），环比减少16.30亿元。
• 社服行业重仓比例：0.05%（2025Q3），环比-0.036pcts。
• 社服行业低配比例：0.34%（2025Q3），环比-0.07pcts。
• 酒店餐饮重仓比例：0.02%（2025Q3），环比持平。
• 旅游及景区重仓比例：0.01%（2025Q3），环比-0.02pcts。
• 专业服务板块重仓比例：0.02%（2025Q3），环比下降0.01pcts。
• 教育板块重仓比例：有所回落。
• 体育板块重仓比例：仍有待提升。

研究结论：

• 酒店餐饮在经历近一年的消费环境承压后逐渐迎来底部布局。
• 服务消费正加速迈向居民消费主体地位，《关于扩大服务消费的若干政策措施》多项举措预计逐渐落地显效。
• 建议关注文旅（入境游旅行社龙头及适配春秋假出行节奏的景区标的）、体育（赛事运营与相关服务领域的体育公司）、教育（非学科类培训与职业教育领域的教育龙头企业）细分领域的成长机遇。

风险因素：

• 自然灾害和安全事故风险。
• 政策风险。
• 宏观经济不及预期风险。