业绩同比高增，积极布局新兴领域

核心观点

金力永磁2025年前三季度业绩同比大幅增长，主要得益于新建产能稳步释放和业务结构持续优化。公司在新能源汽车、节能变频空调等高增长领域持续拓展，并积极布局新兴业务领域，拓展海外合作。

关键数据

• 营业收入：2025年前三季度53.73亿元，同比增长7.16%；2025Q3单季18.66亿元，同比增长12.91%。
• 归母净利润：2025年前三季度5.15亿元，同比增长161.81%；2025Q3单季2.11亿元，同比增长172.65%。
• 扣非归母净利润：2025年前三季度4.30亿元，同比增长381.94%；2025Q3单季1.96亿元，同比增长254.98%。
• 业务领域：新能源汽车及汽车零部件领域销售收入26.15亿元，同比增长23.46%；节能变频空调领域销售收入14.46亿元，同比增长18.48%。

研究结论

• 投资建议：预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.55、12.16、14.37亿元，对应PE 71、44、37倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：公司新增产能建设不及预期；原材料价格波动超预期；行业竞争加剧，人形机器人项目进展不及预期。

财务预测

• 营业收入：2025E 9123百万元（同比增长34.9%），2026E 10863百万元（同比增长19.1%），2027E 11950百万元（同比增长10.0%）。
• 归母净利润：2025E 755百万元（同比增长159.4%），2026E 1216百万元（同比增长61.1%），2027E 1439百万元（同比增长18.1%）。
• EPS：2025E 0.55元，2026E 0.89元，2027E 1.05元。