农产品日报：糖价走势趋弱，郑棉延续震荡

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收涨，现货价格微跌，基差走弱。巴西马托格罗索州植棉面积预期缩减，产量略增，但农户扩种积极性不足；大豆播种进度落后，恐压缩棉花接茬播种窗口。
• 市场分析：国际方面，中美谈判推动美棉走强，但采购量不明，基本面缺乏明确线索。国内方面，新棉市低库存开局，但供应逐步补充，籽棉价格企稳回升，市场对新棉产量预期下滑，支撑盘面震荡。
• 策略：中性。短期上方套保压力较大，存在回调可能性；中长期看，供需不宽松，郑棉估值偏低，季节性压力后偏乐观。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖期价偏弱整理，现货价格微跌，基差走强。印度新榨季食糖产量预估大幅反弹，出口预期增加。
• 市场分析：原糖受供应过剩压力下探，巴西供应强势，印度增产，出口增加；但巴西制糖比下滑短期支撑原糖。郑糖国内增产预期强，价格跌至成本线附近，糖浆管控政策短期支撑。
• 策略：中性。年底前震荡思路，明年不乐观，不排除新低可能。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：昨日纸浆期价小幅上涨，现货价格横盘整理。海外阔叶浆厂减产计划对供应格局改变有限，国内港口库存高位，需求疲软。
• 市场分析：供应方面，海外减产计划实际成交不佳，国内进口回升，港口去库慢，供应宽松格局未改善。需求方面，欧美消费弱势，国内纸浆库存压力显现，纸厂开工率下滑，采购心态谨慎。
• 策略：中性。基本面改善不足，浆价难脱离底部，预计低位震荡，关注四季度旺季需求落地情况。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。