棉花观点
市场要闻与重要数据
- 期货：郑棉2601合约收13790元/吨，涨10元/吨；ICE美棉主力合约收74.86美分/磅，涨4美分/磅。
- 现货：3128B棉新疆到厂价14854元/吨，跌8元/吨；全国均价14998元/吨，跌7元/吨。
- 巴基斯坦：籽棉累计上市量折皮棉79.6万吨，同比减少1.1%，信德省增产，旁遮普省减产；国内纱厂采购约66.6万吨，出口约2.7万吨，轧花厂库存约10.3万吨。
市场分析
- 短期：郑棉窄幅震荡，USDA上调全球产量至创纪录水平，美棉出口压力增大，ICE美棉承压；国内新棉集中上市，供应压力阶段性放大，但纺纱利润改善，需求疲软但库存可控，郑棉下行空间受限。
- 中长期：国内棉花增产预期持续，新疆产量或达730-750万吨，四季度供应充裕；下游产能扩张提振消费，进口量预期低位，供需格局偏宽松，价格偏乐观。
策略：中性，短期区间震荡，中长期供需边际改善，价格上行有支撑。
风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
市场要闻与重要数据
- 期货：郑糖2601合约收5328元/吨，跌38元/吨；ICE原糖主力合约收19.41美分/磅，持平。
- 现货：广西南宁糖价5430元/吨，跌30元/吨；云南昆明糖价5380元/吨，跌30元/吨。
- 云南：开榨糖厂10家，入榨甘蔗43.94万吨，产糖4.48万吨，产糖率10.22%，累计销售新糖3.22万吨，销糖率71.89%，工业库存1.26万吨。
市场分析
- 短期：郑糖偏弱整理，巴西供应强势压制原糖，印度增产预期持续；国内食糖进口超预期，广西开榨加大供应，短期承压，但榨季初期糖厂挺价意愿较强，下跌空间有限。
- 中长期：国内供需宽松，新糖产量预期增加，价格或仍不乐观，新低风险存在。
策略：中性，短期弱反弹可能，中长期走势悲观。
风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
市场要闻与重要数据
- 期货：纸浆2601合约收5496元/吨，涨38元/吨；
- 现货：山东银星针叶浆5525元/吨，持平；俄针5100元/吨，涨50元/吨。
- 进口：木浆现货市场价格上涨，下游观望情绪浓厚，山东、江浙沪等地涨20-120元/吨。
市场分析
- 短期：纸浆延续偏强，海外浆厂（如Domtar、芬林）停机检修支撑供应，ICE主力合约上涨；但国内终端需求疲软，纸厂开工率低，库存高企，供需未实质性改善，上涨空间受限。
- 风险：剩余布针仓单问题可能扰动盘面。
策略：中性，短期上涨受支撑，中长期供需矛盾未解。
风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
