2025年不良信贷ABS扩容下的思考与展望

2025年不良信贷ABS市场呈现显著扩容态势，成为信贷资产证券化市场中的核心增长力量。市场发展现状显示，不良信贷ABS发行规模持续增长，2025年1-10月发行规模达638.72亿元，超过2024年全年；市场占比升至76.70%，成为第一大品类。发行主体以大型国有银行和股份制银行为主，中国建设银行、中国工商银行和中国农业银行合计发行规模占比38.68%；基础资产类型集中，信用卡不良贷款和个人住房抵押贷款不良为两大主流资产，分别占市场发行数量的42.22%和总规模的49.75%。

不良信贷ABS发展面临制约因素：一是风险留存与出表程度的矛盾，出表认定标准模糊且实操流程复杂；二是附属担保权益转移成本高，司法环境差异导致处置周期难以预测；三是估值能力有待提升，不良资产回收现金流预测存在偏差；四是二级市场流动性不足，产品标准化程度不够、信息透明度低、投资者群体有限。

展望未来，不良信贷ABS市场仍存在扩容空间，预计2025年同比将出现大幅增长。基础资产与参与主体将实现多元化创新，AMC参与不良资产证券化发行与处置，推动基础资产类型从传统银行信贷拓展至供应链金融、长租公寓等领域。金融科技将赋能不良资产估值与回收，通过数据整合、AI估值模型和智能催收等技术提升效率。