机械行业2026年度投资策略：人形机器人的2026：“1-10”时刻开启

2026年，人形机器人产业将迎来“1-10”时刻，开启规模化制造。特斯拉Optimus V3原型机预计于2026年Q1发布，年底启动年产百万台生产线，长期产能规划数千万台；Figure发布新一代人形机器人Figure 03，标志着其正式迈入规模化量产阶段，首台机器人定价2万美元。国产人形机器人发展迅速，宇树科技、智元机器人等头部企业已斩获数千万元级订单，并启动IPO进程，产业进入加速发展阶段。

特斯拉人形机器人项目具备四大核心优势：源于车的FSD和DOJO AI体系、硬件同源技术复用、中国供应链的快速迭代和降本能力、以及自有场景的先行验证。特斯拉AI体系成熟，可大幅分摊智能化成本；汽车供应链模式可改写机器人成本规则，中国供应链将再次发挥关键作用；特斯拉垂直整合策略，核心部件逐步向自研方向推进，同时与中国供应链保持紧密合作。

人形机器人硬件逐步走向收敛，T链（特斯拉供应链）和国内链成为两大投资主线。T链关注技术走向收敛的核心硬件和技术升级，包括线性执行器、旋转执行器、灵巧手、电机、传感器、轻量化材料、轴承和设备等；国内链关注头部生态，如赛力斯链、宇树链等。

2025年以来，具身智能领域融资规模爆发，资本投入力度高速增长，形成覆盖“零部件+整机+算法”的全产业链布局。二级市场资本化加速，头部企业引领行业掀起资本化热潮，拓宽企业融资渠道，促进产业链资源整合。

投资建议方面，首选核心供应链企业，同时具备持续配合研发和迭代能力、工程化能力强、具备全球化产能建设能力的企业将在未来脱颖而出。布局方向包括T链和国内链，具体受益标的详见研报。