汽车行业周报：Optimus V2.5有望在股东大会和进博会上展示，小鹏加速物理AI布局

核心观点与关键数据

• 人形机器人板块市场表现：华鑫人形机器人指数本周涨1.76%，累计收益率达106.1%，成交量占中证2000指数成交量的25.5%，位于今年以来的75.0%分位。细分板块中，总成涨3.8%，灵巧手涨2.4%，传感器涨3.0%。中坚科技、中鼎股份、中大力德涨幅居前。
• 汽车板块市场表现：中信汽车指数本周涨0.7%，跑赢大盘1.1个百分点。商用车涨4.4%，新能源车指数涨4.7%。大为股份、海马汽车、标榜股份涨幅居前。海外车企中，小鹏汽车、特斯拉、蔚来表现居前。
• 行业数据：10月第四周全国乘用车市场日均零售同比下降9%，但1-26日累计零售同比增长8%。厂商日均批发同比增长8%。橡胶价格下降，铜、铝价格波动较大。
• 公司公告：双林股份Q3营收同比增长17.37%，扣非净利润同比增长25.90%，经营活动现金流净额同比增长41.24%。模塑科技Q3营收微降2.70%，净利润同比下降30.42%，但获得中长期订单。开特股份Q3营收同比增长43.84%，净利润同比增长37.24%。

研究结论与投资建议

• Optimus V2.5展示：预计11月5日进博会静态展示，11月6日股东大会动态展示22自由度灵巧手，看好近期机器人板块行情。建议关注灵巧手相关投资机会。
• 小鹏科技：物理AI能力将在AI汽车与机器人领域展现，加速布局具身智能，形成“出行+家居+工业”AI矩阵。建议关注智能化技术扩散的主机厂。
• 投资建议：维持汽车行业“推荐”评级，推荐关节总成（新泉股份、双林股份等）、丝杠（双林股份、嵘泰股份等）、灵巧手（德昌电机控股、浙江荣泰等）、减速器（凯迪股份等）、传感器（开特股份等）、轻量化（模塑科技）。
• 风险提示：汽车产业生产和需求不及预期、大宗商品涨价、自主品牌崛起不及预期、地缘政治冲突、人形机器人进展不及预期等。