电力设备行业动态点评报告：9月装机数据：光伏新增装机9.66GW，风电新增装机3.25GW

报告日期：2025年10月30日

事件：国家能源局发布9月份全国电力工业统计数据。

核心观点：

• 光伏：9月新增装机9.66GW，同比-54%，但截至9月底累计装机同比增长45.7%。1-9月累计新增装机240.27GW，同比增长49%。
• 风电：9月新增装机3.25GW，同比-41%，截至9月底累计装机同比增长21.3%。1-9月累计新增装机61.09GW，同比增长56%。
• 投资：1-9月电源投资同比增长0.6%，电网投资同比增长9.9%。全国发电设备累计平均利用小时数比上年同期降低251小时。

投资建议：

• 行业方面：新能源装机需求长期有望持续增长，维持行业“推荐”评级。
• 个股方面：
  • 光伏龙头：隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、阿特斯、TCL中环。
  • 逆变器及储能：阳光电源、德业股份、上能电气。
  • 虚拟电厂：国能日新、安科瑞。

风险提示：

• 宏观经济下行风险，政策不及预期，装机进度不及预期，成本大幅波动，电价大幅下行，利用小时数波动，行业竞争加剧，公司业绩不及预期等。

数据来源：Wind，华龙证券研究所