2025年三季报业绩韧性强，存贷高增，资产质量稳健

2025-11-01 中泰证券起风了

业绩表现：江苏银行3Q25营收同比+7.8%，净利润同比+8.3%，增速稳健；信贷规模高速增长，息差有韧性，支撑利息收入同比高增，手续费实现高增，其他非息略有承压。
净息差：3Q25单季年化净息差1.59%，环比-2bp，较年初下降8bp；生息资产收益率环比下降4bp，计息负债成本率下降2bp；前三季度净利息收入同比+19.6%，Q3单季环比+3.6%。
存贷增速：测算3Q25生息资产同比+26.4%，信贷同比+17.9%（对公+26.3%，零售+6%）；计息负债同比+27.4%，存款同比+22.5%。
信贷结构（截至1H25）：政信类、科技类高增，零售投放回暖；对公新增占比前三为泛政信类（59.4%）、制造业（17.1%）、批零（6.8%）；零售按揭（+5.5%）、消费贷（+13.2%）、经营贷（+14.5%）分别增长。
存款结构（截至1H25）：活期增长优秀，活期占比提升至29.3%（较年初+1.7p）；对公活期、个人活期同比分别+30.5%、+12.8%。
非息收入：3Q25净非息同比-16.2%，手续费同比+20%，净其他非息同比-24.4%。
资产质量：不良率（0.84%）及关注类占比（1.28%）稳定在低位；拨备覆盖率环比下降8.4%至322.62%；对公不良率下降8bp至0.8%，零售不良率（含经营贷）下降1bp至1.05%，个人经营贷不良率大幅下降37bp至1.67%。
资本与股息：3Q25核心一级资本充足率8.61%，环比提升13bp。