2023业绩快报：业绩高增长韧性强，资产质量保持稳健

常熟银行2023年度财务与业务概览

营收与净利润表现

• 营收与净利润：常熟银行2023年的营业收入同比增长12.0%，尽管较前三个季度的12.5%略有放缓，但仍符合市场预期，显示了其稳健的增长态势。归母净利润同比增速为19.6%，虽较前一季度的21.1%略有下降，但仍保持了较高的增长速度。

息差与信贷增长

• 息差变化：第四季度单季年化类息差为2.84%，相较于第三季度下滑了39个基点，这主要归因于按揭利率的下调。
• 信贷投放：第四季度，常熟银行的表内外信贷总额增长了66亿元，相比去年减少了19.7亿元，显示出信贷需求的季节性放缓。其中，表内信贷余额新增39.3亿元。

资产质量与风险管理

• 资产质量：公司继续保持良好的资产质量，账面不良率为0.75%，拨备覆盖率达到了537.88%，较上一季度提升了0.92个百分点，拨贷比维持在4.03%的水平，体现了强大的风险抵御能力。

投资建议与风险提示

• 投资建议：基于2023年的PB估值（0.77X/0.69X/0.61X），长期看好常熟银行的业务模式和资产质量。特别是在2024年，预计小微贷款将增强息差的抗压性，并推动人均产能的提升，从而带动营收增长。
• 风险提示：经济下行压力、存款市场竞争加剧以及业绩不及预期是常熟银行可能面临的挑战。

结论

常熟银行在2023年展现了稳健的财务表现和稳定的资产质量，特别是在信贷投放和资产风险管理方面表现出色。未来，随着小微贷款策略的深化和人均产能的提升，预计能进一步巩固其竞争优势，但同时也需警惕宏观经济波动带来的潜在风险。