公司2025年前三季度业绩表现亮眼,营收同比增长51.84%,归母净利润同比增长32.31%。其中,2025Q3营收和归母净利润分别同比增长115.63%和81.19%,主要得益于《征途》系列游戏的稳健运营和《超自然行动组》的增量贡献。该游戏在iOS畅销榜排名提升,合同负债增加4.44亿元,未来业绩有望逐步释放。
多款储备游戏开启测试,包括《名将杀》、《五千年》和《口袋斗蛐蛐》等,关注其上线节奏及表现。公司“游戏+AI”战略持续推进,在模型能力、游戏设计、产业协同和投资方面均有布局,近期参与投资AI视频生成企业爱诗科技。
盈利预测显示,2025-2027年公司营收增速分别为79.4%、43.4%、18.7%,归母净利润增速分别为58.5%、64.2%、19.7%,维持“增持”评级。风险提示包括政策监管、行业增速放缓及游戏流水不及预期等。