恒林股份2025年三季报显示,公司三季度逆势取得亮眼增长,主要得益于跨境电商稳健增长和代工业务稳定。投资要点包括:
- 跨境业务表现:预计跨境电商同比增长约10%以上,环比增长30%以上,产品结构持续改善,向高附加值差异化产品转型。代工制造营收同比稳定,自有品牌厨博士亏损收窄。
- 利润率情况:三季度毛利率同比提升3.2个百分点,主要因海运费回落;环比下降1.9个百分点,主要受电商平台折扣活动及美国对越关税影响。销售净利率环比下降至3.61%,主要因销售费用率增加。
- 四季度展望:预计四季度厨博士及韩国子品牌亏损进一步收窄,跨境电商产品提价逐步落地,经营利润率环比修复。公司持续推动全球化战略,布局海外仓和全球供应链管理体系,覆盖Amazon、Walmart等平台,提升线上渠道覆盖率和市场占有率。
风险提示包括原材料价格上涨和下游消费需求不及预期。公司近期业绩表现稳健,海外产能优势凸显,但短期盈利仍承压,需关注经营改善情况。