2025年三季报显示公司实现收入14.83亿元,同比增长28.29%,归母净利润及扣非归母净利润均扭亏为盈。美妆品类成为主要增长动力,实现收入3.54亿元,同比增长273.3%,电商渠道表现突出,线上渠道收入同比增长1.7倍。个护和创新产品均实现增长,海外业务略有下滑。毛利率同比提升7个百分点至61.5%,销售费用率基本稳定,管理费用率下降。核心品牌中,六神驱蚊蛋、佰草集大白泥、玉泽皮肤屏障修护专研清透保湿霜等成为亿元单品,六神和玉泽通过新代言人及营销活动提升品牌知名度,佰草集仙草油上市即取得市场佳绩。预计25-27年归母净利润分别为3.96亿元、5.00亿元、6.45亿元,对应PE分别为43X/34X/26X,维持“推荐”评级。风险提示包括行业竞争加剧、消费复苏不及预期、新品推广不及预期。