天康生物:生猪业务量增本降,饲料销量保持增长
核心观点
天康生物2025年前3季度业绩显示,生猪养殖业务实现出栏228.23万头,同比增长6.46%,成本端优化明显,综合成本下降0.22元/公斤至12.78元/公斤。饲料业务销量保持增长,前3季度销售饲料212万吨,同比增长3.62%,其中猪饲料增长18%。公司预计2025-2026年归母净利润分别为5.85亿元和9.79亿元,EPS为0.43元和0.72元,对应PE为17.23x和10.29x,维持“买入”评级。
关键数据
- 生猪养殖:前3季度出栏228.23万头(同比增长6.46%),综合成本12.78元/公斤(同比下降0.22元/公斤)。
- 饲料业务:前3季度销量212万吨(同比增长3.62%),其中猪饲料增长18%,禽料增长8%。
- 财务指标:2025-2026年归母净利润预测5.85亿元/9.79亿元,EPS为0.43元/0.72元,ROE预计6.84%/10.86%。
风险提示
需关注爆发养殖重大疫病、猪价大幅波动、原料价格大幅波动等风险。