公司信息更新报告Q3盈利同环比增长，新项目落地或推动公司成长

2025-10-31 开源证券 XL

核心观点与评级：报告维持对金益腾的“买入”评级，认为公司Q3盈利同环比增长，新项目落地或推动公司成长。
Q3业绩表现：2025年前3季度，公司实现营业收入23.43亿元，同比-21.24%；归母净利润1.67亿元，同比+81.24%。Q3单季实现营业收入10.31亿元，同比-1.05%、环比+71.05%；归母净利润5,002万元，同比扭亏为盈、环比-10.76%。补缴税款1,781万元，实际经营利润6,782万元，环比+21%，盈利情况同环比改善。
盈利预测调整：受税费等费用影响，下调2025-2027年归母净利润预测至2.54、4.52、7.08亿元，EPS分别为2.00、3.55、5.57元，对应PE分别为22.3、12.6、8.0倍。
生物柴油需求与脂肪醇价格：生物柴油需求持续向好，Q3中国生物柴油出口量环比增加32.3%。脂肪醇价格高位维持，公司以废油脂为原料生产脂肪醇，成本优势突出，有望持续受益。
未来成长动力：公司海外基地建设持续推进，预计未来生物柴油产能超百万吨，持续助力公司成长。国内、新加坡、泰国项目均进展顺利。
风险提示：国际贸易摩擦增强、产能投放不及预期、原料价格大幅波动等。